基金投資風(fēng)格差異化對基金業(yè)績的影響.pdf

1、從上世紀(jì)末基金正式出現(xiàn)在我國證券市場至今，我們見證了這一行業(yè)的蓬勃發(fā)展。在當(dāng)今市場上，基金數(shù)量已達千余只，產(chǎn)品相似度極高，要想從市場中脫穎而出，基金需要明確自身投資風(fēng)格，使投資者找到與其風(fēng)險收益需求相匹配的產(chǎn)品。然而在實際運作過程中，受到市場環(huán)境、凈值排名壓力、羊群效應(yīng)和基金經(jīng)理投資決策等諸多因素的影響，基金很難長時間保持投資風(fēng)格的穩(wěn)定，投資風(fēng)格時常出現(xiàn)差異化現(xiàn)象。盡管在大部分情況下，基金改變投資風(fēng)格都是為了尋找更好的投資機會，獲取更高

2、的回報，然而這種改變卻使基金偏離了投資者購買它的初衷，增加了投資者的潛在風(fēng)險。此外，基金經(jīng)理能否熟練把握新的投資風(fēng)格也給基金未來能否獲得令人滿意的回報打上了問號。為此，本文從股票型開放式基金入手，對過去四年里我國市場中基金的實際投資風(fēng)格展開研究。隨后根據(jù)獲得的投資風(fēng)格數(shù)據(jù)，進一步研究投資風(fēng)格的差異化與基金業(yè)績間的關(guān)系。本文希望上述的研究成果能夠使市場各方參與者關(guān)注基金的投資風(fēng)格，并促使基金在不同的市場環(huán)境下選擇最合適的投資風(fēng)格，為投資者