中外企業(yè)跨國并購融資問題對比研究.pdf

1、并購是企業(yè)獲取各類資源、進(jìn)行資本擴(kuò)張的有效手段，跨國并購更為跨國公司合理配置和利用全球資源、部署全球戰(zhàn)略提供了絕佳途徑。目前看來，中國企業(yè)不僅面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)帶來的投資機(jī)遇，同時也面對跨國并購過程中諸多嚴(yán)峻的困境和挑戰(zhàn)。
　　 融資困難是中國企業(yè)跨國并購一個重要的制約因素，主要包括融資方式選擇和融資風(fēng)險應(yīng)對兩個問題。不同的融資方式對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、公司治理結(jié)構(gòu)變化和企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)產(chǎn)生重大影響，繼而影響企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。并購融資方式包括內(nèi)

2、源融資和外源融資兩大類，并購支付方式包括現(xiàn)金、股票、混合和其他。相對于國內(nèi)并購而言，跨國并購面對更大的融資風(fēng)險。從宏觀層面看，跨國并購融資風(fēng)險主要包括匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險和政治風(fēng)險；從微觀層面看，跨國并購融資風(fēng)險主要包括稅務(wù)風(fēng)險、融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、金融工具創(chuàng)新風(fēng)險等。本文通過分析中外企業(yè)融資方式選擇和應(yīng)對融資風(fēng)險采取策略的不同，配合實(shí)際案例的解析，對中國企業(yè)當(dāng)前并購環(huán)境進(jìn)行合理預(yù)測和分析，為中國企業(yè)提出切實(shí)可采納的融資方式和融資風(fēng)險

3、應(yīng)對策略。
　　 國外已有的研究成果是以市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的西方國家為背景；而國內(nèi)的研究主要集中在介紹外國企業(yè)并購理論與實(shí)務(wù)，跨國并購風(fēng)險往往涉及整個并購過程，專門針對企業(yè)并購融資的研究很少。本文在實(shí)用性方面一定程度上彌補(bǔ)了該領(lǐng)域的不足，不僅提供實(shí)際、直觀的案例供企業(yè)家吸取經(jīng)驗(yàn)，也分析了近期中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢下中國企業(yè)跨國并購可采取的應(yīng)對策略。另外，本文歸納總結(jié)出企業(yè)在針對不同融資風(fēng)險時可以采納的最佳融資方式，為今后中國企業(yè)進(jìn)行跨國并購