利率市場化對固定收益類個人理財產(chǎn)品影響研究.pdf

1、固定收益類個人理財產(chǎn)品自面世之初便倍受學(xué)界關(guān)注，眾多學(xué)者將利率市場化與理財產(chǎn)品結(jié)合起來，重點分析利率市場化對于理財產(chǎn)品構(gòu)建方式、收益、風(fēng)險和流動性等方面的影響。隨著理財產(chǎn)品實踐的不斷豐富，特別是進入二十一世紀(jì)第二個十年以后固定收益類理財產(chǎn)品一枝獨秀、以幾何級數(shù)增長，學(xué)者們逐漸形成新的共識:理財產(chǎn)品成為存款利率市場化的先行軍，擔(dān)當(dāng)著試驗田的作用?，F(xiàn)有研究對于利率市場化推動理財產(chǎn)品發(fā)展過程中，市場運行機制和資金供求雙方行為方式隨之相應(yīng)發(fā)生的

2、變化尚欠缺全面的剖析，特別是沒有深入分析其背后反映出的市場化因素與金融管制因素之間的沖突。
　　 本文從分析利率市場化加速推進過程中固定收益類個人理財產(chǎn)品的爆發(fā)式增長入手，分析理財產(chǎn)品給市場運行機制和資金供求雙方行為方式帶來的深刻影響，剖析理財產(chǎn)品展現(xiàn)出的各項積極變化。本文進一步總結(jié)近年來銀行工作實踐中反映的諸多問題，深入分析在利率市場化尚未徹底完成時，市場化驅(qū)動力與行政化體系發(fā)生的沖突，理財產(chǎn)品的異常發(fā)展造成原本尚不完善的市場

3、機制進一步扭曲和尚未成熟的資金供求雙方行為異化。扭曲和異化的現(xiàn)實使利率市場化推動下理財產(chǎn)品展現(xiàn)的正向作用大打折扣。
　　 我國固定收益類個人理財產(chǎn)品從某些特性上看，與海外金融市場的大額可轉(zhuǎn)讓存款(CDs)等產(chǎn)品有一定相似之處，盡管由于不同國家在監(jiān)管要求、產(chǎn)品構(gòu)建方式、投資者金融意識和商業(yè)習(xí)慣等方面有著較大的差異，針對海外產(chǎn)品的專項研究成果不能直接應(yīng)用于對中國市場的分析。但學(xué)者們在分析海外產(chǎn)品時所使用的金融深化理論、金融約束理論和

4、利率市場化過程中關(guān)鍵因素的研究成果，對于我國理財產(chǎn)品的研究還有很強的指導(dǎo)意義。
　　 個人理財產(chǎn)品飛速發(fā)展的這八年正是利率市場化加速發(fā)展的時期，理財產(chǎn)品的每一步發(fā)展體現(xiàn)的進程都深深打上了那一階段利率市場化進程的烙印，利率市場化列車進一步前行的軌道將決定理財產(chǎn)品未來發(fā)展的重心和方向。要還原固定收益類個人理財產(chǎn)品作為財富管理重要工具的本來面貌，使各銀行通過理財產(chǎn)品的舞臺展示自身資產(chǎn)管理水平，需要利率市場化的持續(xù)深入和市場參與者們的共