在不同條件下權(quán)益指數(shù)年金的研究.pdf

1、目前，隨著全球老齡化的加劇，生產(chǎn)效率降低，經(jīng)濟(jì)增長也變的困難，個(gè)人收入和國家的財(cái)政收入難以增長，而與老齡化相關(guān)的各種支出卻不斷增加，從而導(dǎo)致家庭和社會(huì)的負(fù)擔(dān)越來越嚴(yán)重。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在老齡化比較嚴(yán)重的一些國家，養(yǎng)老金的支出已經(jīng)占到GDP的10％左右，社會(huì)負(fù)擔(dān)甚重。目前，傳統(tǒng)的年金產(chǎn)品已經(jīng)不能滿足人們對(duì)高投資回報(bào)的需求。在以上背景條件下保險(xiǎn)公司推出了權(quán)益指數(shù)年金這種新型年金產(chǎn)品。權(quán)益指數(shù)年金作為歐美市場上的一種新型年金具有最低收益保證，在最低收

2、益保證的基礎(chǔ)上其潛在收益與股票或債券指數(shù)掛鉤。也就是說當(dāng)市場收益好的時(shí)候，其收益也隨之上漲；當(dāng)市場出現(xiàn)不景氣的時(shí)候，這種年金又給予保戶提供了最低收益保證。因此，這種年金深得那些害怕市場風(fēng)險(xiǎn)而又想從市場獲得收益的人們的歡迎。但由于這種年金有最低收益保證，所以保單持有人不能100%的參與股指的增長，而是以一定的比率參與，這個(gè)比率叫做參與率。因此確定合理的參與率，對(duì)權(quán)益指數(shù)年金的設(shè)計(jì)有著至關(guān)重要的影響。權(quán)益指數(shù)年金的定價(jià)就是在一定的指數(shù)收益率

3、計(jì)算方法下確定參與率的大小。在本文中，我們的主要研究是在考慮不同條件下，簡單點(diǎn)對(duì)點(diǎn)法和平均法下權(quán)益指數(shù)年金的一些研究。
　　 本文結(jié)構(gòu)如下：第一部分介紹權(quán)益指數(shù)年金的定義，并把這種年金與傳統(tǒng)的年金做了對(duì)比，并分析和說明其產(chǎn)生的意義，且簡單的講述了在目前金融市場上具有代表性的股票指數(shù)。第二部分介紹了本文所用到的一些預(yù)備知識(shí)，為后邊的定理推導(dǎo)做了鋪墊。第三部分介紹在分?jǐn)?shù)布朗運(yùn)動(dòng)下權(quán)益指數(shù)年金的定價(jià)，并對(duì)一些影響參與率的因子進(jìn)行了敏感