基于Z-Score模型下我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警研究.pdf

1、隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善,中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益重要,己成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的重要力量。但是中小企業(yè)在發(fā)展中存在很多風(fēng)險(xiǎn),其中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)起著關(guān)鍵性作用,尤其受當(dāng)今經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣的影響,中小企業(yè)普遍存在資金實(shí)力不強(qiáng)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的普遍現(xiàn)象。2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來(lái),很多企業(yè)因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致破產(chǎn),中小企業(yè)首當(dāng)其沖的成為受害者。中小企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題日益突出,并逐漸成為制約中小企業(yè)發(fā)展的重要因素之一

2、。
　　本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外財(cái)務(wù)困境預(yù)測(cè)模型研究領(lǐng)域經(jīng)典文獻(xiàn)的回顧,在對(duì)Altman的Z模型進(jìn)行總結(jié)和分析的基礎(chǔ)上,從研究樣本設(shè)計(jì)、預(yù)測(cè)變量選擇和統(tǒng)計(jì)方法選用等方面提出了財(cái)務(wù)困境預(yù)警的研究思路。然后,本文選擇上市公司中小企業(yè)板的327家企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)選自72個(gè)影響公司財(cái)務(wù)危機(jī)的指標(biāo)。先通過(guò)逐步回歸法篩選合適的樣本,再通過(guò)Fisher判別建立Z修正模型,通過(guò)模型檢驗(yàn),可知模型的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度較高,可作為判別公司財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警模型。

3、最后一部分根據(jù)我國(guó)中小企業(yè)的現(xiàn)狀,分析我國(guó)企業(yè)存在財(cái)務(wù)危機(jī)的原因,并從企業(yè)內(nèi)部和外部角度分別制定財(cái)務(wù)危機(jī)的對(duì)策。最后闡述本文研究的不足及對(duì)未來(lái)的展望。國(guó)內(nèi)外對(duì)于財(cái)務(wù)危機(jī)已經(jīng)做了很多的研究,主要是通過(guò)建立財(cái)務(wù)判別模型來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能性,著眼于如何開(kāi)展財(cái)務(wù)預(yù)警的方法分析以及預(yù)警模型和指標(biāo)的研究。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于:第一,以2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)以后上市公司中小板的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),從2009到2011年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以有效的反映我

4、國(guó)中小企業(yè)板的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀;第二,以往文獻(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇主要考慮償債能力、盈利能力和現(xiàn)金流等因素,本文基于前人研究的基礎(chǔ)上增加企業(yè)質(zhì)量指標(biāo),發(fā)展能力指標(biāo)和資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)。因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,公司的質(zhì)量和發(fā)展能力對(duì)企業(yè)和利益相關(guān)者的影響很大,而不僅僅局限于短期的盈利。資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)對(duì)待籌資和投資的態(tài)度,反映公司管理層對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。所以本文的財(cái)務(wù)危機(jī)不僅僅考慮了公司的償債和盈利能力,還考慮了公司管理層風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。第三,上市公司中小