新三板市場(chǎng)的發(fā)展、創(chuàng)新與監(jiān)管.pdf

1、在資本市場(chǎng)上，不同的投資者與融資者具有不同的規(guī)模大小和主體特征，其對(duì)投融資金融服務(wù)的多樣化需求決定了資本市場(chǎng)應(yīng)該是多層次的。
　　當(dāng)前我國已經(jīng)初步建立了主板（一板）、創(chuàng)業(yè)板（二板）、三板（包括新三板和舊三板），以及四板（區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)）等四級(jí)股權(quán)流動(dòng)市場(chǎng)體系。我國的資本市場(chǎng)主要可分為主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板以及由新三板和區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)構(gòu)成的場(chǎng)外市場(chǎng)等四個(gè)層次市場(chǎng)。其中新三板是“全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”的俗稱，為初創(chuàng)期中小企業(yè)提供

2、新的全國性交易和融資平臺(tái)。新三板是相對(duì)于舊三板而言的，通常所指的就舊三板是指主板退市股票交易系統(tǒng)，也包括“中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，后者有時(shí)被認(rèn)為是新三板發(fā)展的早期形式。本研究界定的新三板是突破了中關(guān)村掛牌限制，是全國性的股權(quán)交易系統(tǒng)。
　　作為直接與主板和創(chuàng)業(yè)板聯(lián)系的股權(quán)交易市場(chǎng)，其內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制如何，如何建立起分層的企業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)，以及和其它股權(quán)交易市場(chǎng)間的流動(dòng)機(jī)制如何（即轉(zhuǎn)板機(jī)制）等等，這些都是我國