開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下我國(guó)貨幣需求的影響因素研究.pdf

1、自1996年以來(lái),我國(guó)貨幣政策的中介目標(biāo)和操作目標(biāo)實(shí)現(xiàn)了以信貸規(guī)模和央行貸款為主的直接調(diào)控轉(zhuǎn)向以貨幣供應(yīng)量和基礎(chǔ)貨幣為主的間接調(diào)控,逐步擴(kuò)大公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金、再貼現(xiàn)和名義利率等政策工具在間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量中的作用,基本形成了穩(wěn)定貨幣存量為最終目標(biāo)、監(jiān)控貨幣供應(yīng)量為中介目標(biāo)、運(yùn)用多種貨幣政策工具調(diào)控基礎(chǔ)貨幣(操作目標(biāo))的間接調(diào)控體系。隨著我國(guó)對(duì)外依存度的提高,金融整合程度的加深,以及匯率體制的改革,國(guó)際因素對(duì)貨幣需求的影響越來(lái)越大

2、,此時(shí)對(duì)貨幣需求的影響因素及其穩(wěn)定性進(jìn)行研究,對(duì)于提高我國(guó)貨幣政策的調(diào)控效率具有重要意義。
　　縱觀國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)我國(guó)貨幣需求影響因素的研究,大多數(shù)學(xué)者都是圍繞實(shí)際收入、利率、通貨膨脹率和資產(chǎn)價(jià)格因素進(jìn)行研究,而對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的貨幣需求的影響因素進(jìn)行研究的文獻(xiàn)則較少,且系統(tǒng)性研究貨幣需求的長(zhǎng)期穩(wěn)定性與短期動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程尤為鮮見(jiàn)。因此本文首先從理論上分析我國(guó)在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下貨幣需求的影響因素,并分別對(duì)傳統(tǒng)貨幣需求模型、開(kāi)放條件下的貨幣需

3、求模型以及引入制度因素的貨幣需求模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),運(yùn)用E-G協(xié)整檢驗(yàn)研究貨幣需求的長(zhǎng)期穩(wěn)定性,估計(jì)我國(guó)貨幣需求模型,研究各因素對(duì)貨幣需求的影響大小,并構(gòu)建誤差修正模型(ECM),研究我國(guó)貨幣需求的短期動(dòng)態(tài)調(diào)整過(guò)程。然后,分階段研究我國(guó)貨幣需求的影響因素。
　　研究表明:在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下,我國(guó)實(shí)際貨幣需求與收入、國(guó)內(nèi)外利率、實(shí)際有效匯率、物價(jià)水平與貨幣化率之間均存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系,且表現(xiàn)為高收入彈性和低利率彈性,實(shí)際有效匯率、物