我國央行頻調法定存款準備金率的有效性研究.pdf

1、存款準備金制度已經發(fā)展了百余年之久，發(fā)達國家對存款準備金率工具完成了四個演變過程，如今許多國家已經開始使用零準備金制度。對比西方各國逐漸棄用存款準備金率這一貨幣政策工具，我國當前仍以其為調控宏觀經濟的主要工具而廣泛運用。自從2007年起，央行先后調整存款準備金率達30多次，所謂的“巨斧效應”在我國并未出現(xiàn)。2011年存款準備金率已經達到21.5％的歷史高點，專家對此褒貶不一。在當前國內外經濟形勢愈加復雜的前提下，分析存款準備金率工具對貨

2、幣政策傳導是否存在有效性以及有效性水平成為亟需解決的問題。
　　本文主要從貨幣政策的經濟變量傳導模式出發(fā)，縱向分析研究法定存款準備金率工具作用于信貸量、貨幣供應量以及利率三大中介目標的有效性。其中信貸傳導渠道和貨幣供應量傳導渠道主要研究存款準備金率對中介目標的內部傳導作用機制，而由于利率渠道的中介目標尚未市場化，主要以分析存款準備金率對市場化程度較高的SHIBOR作用機制。研究發(fā)現(xiàn)法定存款準備金這一貨幣政策工具目前在我國的有效性較