G有線網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)對(duì)并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)研究.pdf

1、地域分割、互不連通、重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重和大部分為非上市企業(yè)是中國(guó)有線電視網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的基本現(xiàn)狀。隨著三網(wǎng)融合政策的推進(jìn)，有線電視網(wǎng)絡(luò)企業(yè)面臨著電信、互聯(lián)網(wǎng)等新舊媒體的激烈競(jìng)爭(zhēng)，并處于競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)。全程全網(wǎng)，產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營(yíng)成為有線網(wǎng)絡(luò)企業(yè)做大做強(qiáng)的最為有效的途徑，目前全國(guó)有線網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商正在進(jìn)行大規(guī)模的并購(gòu)和整合。
　　并購(gòu)定價(jià)是企業(yè)并購(gòu)能否成功的核心問(wèn)題。因此，目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估尤為重要。并購(gòu)是一項(xiàng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)行為，影響成交價(jià)格的因素不僅僅是目標(biāo)企業(yè)的

2、價(jià)值，還有并購(gòu)雙方的發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的供求狀況、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響、并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)等等因素。非上市公司由于沒(méi)有公開(kāi)的股票價(jià)格，目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值缺乏市場(chǎng)定價(jià)，如果企業(yè)高管層僅僅基于自己對(duì)企業(yè)價(jià)值模糊的認(rèn)識(shí)判斷進(jìn)行投資和經(jīng)營(yíng)決策，那么失敗的風(fēng)險(xiǎn)將是巨大的。深刻了解企業(yè)價(jià)值的本質(zhì)，深度挖掘影響企業(yè)價(jià)值的因素，并選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估模型和方法，對(duì)于正確評(píng)價(jià)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值和并購(gòu)活動(dòng)的成敗至關(guān)重要。
　　從近幾年的并購(gòu)趨勢(shì)來(lái)看，以有線網(wǎng)絡(luò)為代表的新媒體并購(gòu)