企業(yè)并購的價值創(chuàng)造研究——以美的集團(tuán)并購活動為例.pdf

1、自2006年以來，并購重組已經(jīng)成為我國調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和優(yōu)化配置資源的重要推手，在我國企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮的作用越來越明顯。然而，并購之路從來不是一帆風(fēng)順的，很多并購?fù)际且允《娼K。怎么才能讓并購為企業(yè)創(chuàng)造價值，這是每個企業(yè)并購都面臨的問題。以往的并購價值創(chuàng)造研究主要集中于并購活動是否創(chuàng)造價值，并購的某一個活動如并購準(zhǔn)備、并購整合的介紹或是與并購價值創(chuàng)造相關(guān)的某一個因素和某幾個因素的研究，對并購創(chuàng)造價值機理的研究并不多。本文以美的集團(tuán)并購(

2、2004年開始并購華凌，榮事達(dá)，2008年并購小天鵝，2010年底基本完成對三家企業(yè)的整合)為例來尋找美的集團(tuán)并購如何創(chuàng)造價值，希望通過研究發(fā)現(xiàn)美的集團(tuán)并購價值創(chuàng)造的機理，為今后企業(yè)并購可以提供借鑒意義。
　　 本文是作者在閱讀了大量文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，通過各種途徑綜合收集相關(guān)信息，整理分析得到美的集團(tuán)并購的價值創(chuàng)造機理，指出并購活動各個階段是如何相互影響，使并購產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值，并且強調(diào)了并購中精確鎖定目標(biāo)企業(yè)、合理

3、控制收購價格和有效整合目標(biāo)企業(yè)是實現(xiàn)企業(yè)并購價值創(chuàng)造的關(guān)鍵。
　　 文章首先介紹了前人相關(guān)的并購的價值創(chuàng)造研究成果以及并購和價值創(chuàng)造的相關(guān)理論，為案例研究提供理論基礎(chǔ)。第三章主要介紹了家電行業(yè)背景和美的集團(tuán)的并購活動，為案例研究提供了一個客觀的事實。
　　 第四章是文章的重點，作者發(fā)現(xiàn)重視三個階段的活動和活動中的某些因素可以幫助企業(yè)進(jìn)行成功并購，獲得并購的協(xié)同效應(yīng)，從而為企業(yè)創(chuàng)造價值。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步得出了美的集團(tuán)的價

4、值創(chuàng)造機理。具體來說，本章介紹了美的集團(tuán)的并購動因、有效的并購活動和并購的價值創(chuàng)造結(jié)果。強調(diào)了實現(xiàn)企業(yè)并購價值創(chuàng)造的關(guān)鍵在于精確鎖定目標(biāo)企業(yè)、合理控制收購價格和長時間有效整合目標(biāo)企業(yè)。其中，鎖定關(guān)鍵目標(biāo)企業(yè)后要進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，并對企業(yè)自身的的并購能力進(jìn)行評估;對目標(biāo)企業(yè)的評估應(yīng)引入企業(yè)戰(zhàn)略因素。在研究的基礎(chǔ)上，提出了并購增加企業(yè)價值的機理，得出了美的集團(tuán)價值創(chuàng)造的機理圖。
　　 第五章是結(jié)論與展望，提出了文章研究結(jié)果，并且對