基于三階段DEA方法的我國(guó)證券公司運(yùn)營(yíng)效率研究.pdf

1、證券公司是資本市場(chǎng)上重要的中介機(jī)構(gòu)，在資本市場(chǎng)的運(yùn)作中扮演著極其重要的角色。運(yùn)營(yíng)效率是證券公司競(jìng)爭(zhēng)力與可持續(xù)發(fā)展力的集中體現(xiàn)，其效率值的大小反映出證券公司資源利用的程度以及整體運(yùn)營(yíng)狀況，是衡量證券公司運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要度量標(biāo)準(zhǔn)。因此，對(duì)證券公司運(yùn)營(yíng)效率的測(cè)度便顯得極為重要。
　　本文選取57家證券公司作為代表，其中27家為創(chuàng)新類公司，30家為規(guī)范類公司，運(yùn)用三階段DEA方法、靜態(tài)分析與動(dòng)態(tài)分析相結(jié)合，對(duì)樣本在2006~2010年間的效

2、率進(jìn)行測(cè)評(píng)。靜態(tài)研究結(jié)果表明：證券公司第一階段與第三階段的效率值存在明顯差異，這一點(diǎn)說(shuō)明了第二階段采用SFA回歸分析的必要性；規(guī)范類證券公司的運(yùn)營(yíng)效率普遍低于創(chuàng)新類證券公司的運(yùn)營(yíng)效率；從樣本總體來(lái)看，證券公司的純技術(shù)效率波動(dòng)較大，進(jìn)而導(dǎo)致其運(yùn)營(yíng)效率值的波動(dòng)，而大多數(shù)證券公司已經(jīng)處于或接近規(guī)模效率前沿，波動(dòng)幅度較小。從動(dòng)態(tài)角度來(lái)看，通過(guò)Malmquist指數(shù)分析可以發(fā)現(xiàn)樣本期間各效率呈現(xiàn)出明顯的先下降到后上升的趨勢(shì)，與股指的波動(dòng)趨勢(shì)基本一