中國企業(yè)OFDI進(jìn)入模式對經(jīng)營績效的影響.pdf

1、自2000年中國首次明確提出“走出去”戰(zhàn)略以來，對外直接投資(OFDI)作為中國企業(yè)占領(lǐng)國際市場、銷售產(chǎn)品的重要途徑，呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢。從投資方式來看，中國目前的投資方式仍以新建為主，跨國并購正在逐步增加。然而，據(jù)麥肯錫統(tǒng)計(jì)，中國有67％的海外并購都是不成功的?？梢哉f，中國企業(yè)OFDI進(jìn)入模式的選擇的正確與否，已經(jīng)嚴(yán)重影響到了OFDI的績效。究竟OFDI進(jìn)入模式與績效之間存在何種關(guān)系，哪種進(jìn)入模式更有助于提高企業(yè)經(jīng)營績效，正是本文擬研

2、究的主題。
　　 本文首先進(jìn)行了國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述，對國內(nèi)外學(xué)者有關(guān)OFDI與企業(yè)經(jīng)營績效之間的關(guān)系，OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的影響因素的研究分別進(jìn)行了概括和梳理。在此基礎(chǔ)上對現(xiàn)有研究成果進(jìn)行總結(jié)與評價(jià)，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究缺少以中國微觀企業(yè)層面數(shù)據(jù)為樣本的實(shí)證分析，而這正是本文擬解決的問題。
　　 其次，本文從中國OFDI進(jìn)入模式選擇總體趨勢、中國OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的表現(xiàn)以及目前存在的影響中國OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的不同風(fēng)險(xiǎn)因素三個(gè)方

3、面進(jìn)行了分析，從而為后文的實(shí)證分析奠定現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。
　　 在文獻(xiàn)綜述和現(xiàn)狀剖析的基礎(chǔ)上，一方面，本文從理論層面提供了評價(jià)OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的衡量指標(biāo)，以及不同投資動(dòng)機(jī)對衡量指標(biāo)的不同側(cè)重，并分析了四種進(jìn)入模式的優(yōu)缺點(diǎn);另一方面，本文在實(shí)證分析時(shí)分別采用大樣本OLS穩(wěn)健性估計(jì)和單因素方差分析等計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法，探討了投資方式、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及其他影響因素對中國OFDI企業(yè)經(jīng)營績效的影響和作用程度。實(shí)證結(jié)果證明不同進(jìn)入模式選擇的確對經(jīng)營績效

4、產(chǎn)生了顯著的影響。中國企業(yè)在跨國并購時(shí)的經(jīng)營績效要顯著優(yōu)于新建投資，獨(dú)資經(jīng)營時(shí)經(jīng)營績效要顯著優(yōu)于合資經(jīng)營。但是，從四種進(jìn)入模式的角度分析，其對企業(yè)經(jīng)營績效的影響從小到大，依次為新建獨(dú)資、新建合資、并購獨(dú)資以及并購合資。同時(shí)，中國OFDI企業(yè)的研發(fā)投入、企業(yè)經(jīng)營規(guī)模與經(jīng)營績效成正比，海外經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)則與之成反比，外國國家風(fēng)險(xiǎn)等級和兩國之間的文化距離對中國OFDI企業(yè)的經(jīng)營績效并沒有產(chǎn)生顯著的影響。
　　 最后，本文從宏觀層面防控外部不