基于高頻數(shù)據(jù)的中國股指期貨程序化交易策略有效性研究.pdf

1、程序化交易作為一種重要的交易手段,在國際市場上已經(jīng)得到了廣泛的應用。但是我國的程序化交易仍然處于一個比較初級的階段。滬深300股指期貨的出現(xiàn),為我國的程序化交易的發(fā)展提供了一個良好的契機。使用程序化交易策略在滬深300股指期貨市場上進行長期連續(xù)交易是否有效是本文研究的主要內(nèi)容。
　　本文從套利交易和投機交易兩個方面對程序化交易策略進行研究,套利交易選擇跨期套利策略,投機交易選擇基于平滑異同移動平均數(shù)(MACD)指標的投機交易策略作

2、為本文研究的策略。根據(jù)跨期套利和MACD指標的基本理論,本文首先設計了在實際交易中切實可行的交易策略,然后使用遺傳算法對這一策略進行了優(yōu)化。之后對優(yōu)化的策略構(gòu)建模擬交易系統(tǒng),使用該系統(tǒng)對策略進行模擬交易,最終得到策略的收益情況。最后,本文討論了策略的收益水平、策略在長期連續(xù)交易下的有效性以及哪些因素可能對策略收益造成影響。
　　研究結(jié)果表明,在滬深300股指期貨市場上,跨期套利策略能夠在長時間的連續(xù)交易中獲得低風險的穩(wěn)定收益,目前

3、股指期貨市場仍然存在較大的套利空間。但隨著時間的推移,股指期貨市場的套利空間正在逐步變小。從影響策略的收益的因素來看,交易日中執(zhí)行跨期套利的兩個合約的協(xié)整方程的殘差的絕對值對跨期套利的收益有負向影響,兩合約的價差的最大波動將對策略的收益產(chǎn)生正向影響。本文給出的基于MACD指標的投機策略在長期的投資中,其累積收益曲線呈“M”型,策略存在明顯的有效期和失效期。在長期連續(xù)的交易中,使用一成不變的投機策略無法獲得穩(wěn)定收益。策略收益在市場價格的形