基于混合熵的投資組合風(fēng)險(xiǎn)度量模型研究.pdf

1、經(jīng)典投資組合理論中，用收益率的方差衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，其前提假設(shè)是收益率服從正態(tài)分布。這一前提與現(xiàn)實(shí)情況并不相符，證券收益的隨機(jī)不確定性和模糊不確定性同時(shí)存在。因此，論文引入混合熵作為衡量證券的風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。
　　混合熵可以表示由概率不確定性和模糊不確定性的混合不確定性。在不考慮模糊因素時(shí)且收益服從正態(tài)分布時(shí)，混合熵與方差在衡量風(fēng)險(xiǎn)時(shí)等價(jià);而在收益非正態(tài)分布以及考慮證券收益模糊性時(shí)，由于證券的最高和最低收益的影響，混合熵在風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)

2、相對(duì)方差法更加合理。混合熵改進(jìn)了方差度量時(shí)僅考慮證券收益隨機(jī)性的缺陷，在證券風(fēng)險(xiǎn)衡量時(shí)更符合現(xiàn)實(shí)情況。
　　采用混合熵衡量投資組合的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，由于不同證券之間的相關(guān)性時(shí)極其復(fù)雜，若忽略相關(guān)性建立線性規(guī)劃求解將導(dǎo)致所選擇的證券組合中證券數(shù)量?jī)H為1或2，有悖投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的初衷。因此，論文在忽略證券之間相關(guān)性建立線性規(guī)劃的同時(shí)加入了新的風(fēng)險(xiǎn)分散約束熵函數(shù)，作為對(duì)忽略證券相關(guān)性以及投資組合證券數(shù)量過少的補(bǔ)償。利用matlab為計(jì)算工具，