基于學(xué)習(xí)效應(yīng)的中資銀行國際化行為研究.pdf

1、本文立足于新興國家企業(yè)國際化的前沿與熱點(diǎn)問題，對企業(yè)國際化學(xué)習(xí)效應(yīng)的理論基礎(chǔ)與作用機(jī)理進(jìn)行了梳理。圍繞著銀行國際化“學(xué)習(xí)效應(yīng)”這一主題，本研究超越了OLI范式的研究框架，突出了“學(xué)習(xí)動因”、“國際化經(jīng)驗(yàn)”與“國際化學(xué)習(xí)”等變量在模型構(gòu)建中的地位，沿著從宏觀到微觀的演進(jìn)邏輯，分三個(gè)專題對學(xué)習(xí)效應(yīng)作用于銀行國際化進(jìn)程與國際化行為的作用機(jī)理，并對國際化學(xué)習(xí)的實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行了實(shí)證考量。
　　 專題一構(gòu)建了經(jīng)驗(yàn)知識作用于銀行國際化進(jìn)程的分析

2、框架，考量了學(xué)習(xí)效應(yīng)對銀行國際化進(jìn)程的影響。結(jié)果表明，內(nèi)向國際化經(jīng)驗(yàn)和外向國際化經(jīng)驗(yàn)作為學(xué)習(xí)效應(yīng)的兩種傳導(dǎo)途徑，對銀行外向國際化進(jìn)程都具有正向的促進(jìn)作用，但相對而言，銀行業(yè)對外開放所獲取的內(nèi)向國際化經(jīng)驗(yàn)對其國際化程度的促進(jìn)效應(yīng)要比銀行海外經(jīng)營所獲取的外向國際化經(jīng)驗(yàn)的促進(jìn)效應(yīng)明顯得多。這也許與中國銀行業(yè)外向國際化歷程較短、學(xué)習(xí)效應(yīng)尚未得到充分釋放這一因素有關(guān)。就銀行層面的實(shí)證結(jié)果來看，中國銀行外向國際化經(jīng)驗(yàn)的回歸系數(shù)高于整個(gè)行業(yè)層面的回歸

3、結(jié)果，而工商銀行的回歸系數(shù)明顯低于中國銀行，建設(shè)銀行的更低，這驗(yàn)證了銀行學(xué)習(xí)效應(yīng)的釋放與其外向國際化歷程的長短有關(guān)。
　　 專題二構(gòu)建了基于學(xué)習(xí)動因的銀行區(qū)位選擇模型，進(jìn)一步考察了學(xué)習(xí)效應(yīng)對銀行國際化行為的影響。本章超越了OLI范式的框架，基于我國銀行企業(yè)國際化行為特征，著重對學(xué)習(xí)動因與銀行區(qū)位選擇的作用機(jī)理進(jìn)行了分析，并構(gòu)建了理論模型，更適合解釋像中國這樣的新興市場跨國公司(以下簡稱EMNCs)的FDI行為?；谛袠I(yè)的實(shí)證結(jié)果

4、表明，在三個(gè)解釋變量中，學(xué)習(xí)動因?qū)^(qū)位選擇的作用最顯著，其次是市場尋求型動因，而顧客追隨動因?qū)^(qū)位選擇的影響最小，且貿(mào)易追隨型動因的影響要大于投資追隨型的。說明我國商業(yè)銀行的國際化動因具有EMNCs所顯現(xiàn)出來的雙重性特征，既有EMNCs所特有的學(xué)習(xí)導(dǎo)向型動因，也有如發(fā)達(dá)國家MNCs一樣的機(jī)會尋求型動因，但學(xué)習(xí)動因的作用效應(yīng)更明顯。從控制變量的實(shí)證結(jié)論來看，文化相似性和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相似性變量在兩種模型下的回歸系數(shù)均顯著大于零，說明母國與東

5、道國的市場相似性對于促進(jìn)我國銀行在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)具有重要正向影響。當(dāng)東道國為《亞太經(jīng)濟(jì)合作組織》成員時(shí)，尤其是我國香港地區(qū)時(shí)，該效應(yīng)更明顯，說明“進(jìn)程論”對中國銀行業(yè)國際化具有較好的解釋力。
　　 專題三基于寡占反應(yīng)視角構(gòu)建了銀行國際化學(xué)習(xí)行為模型，進(jìn)一步探討了銀行國際化中的學(xué)習(xí)路徑。本章在Dunning(1981)的經(jīng)典折衷模型基礎(chǔ)上引進(jìn)了寡占反應(yīng)變量，對銀行學(xué)習(xí)行為進(jìn)行了量化考證。研究結(jié)果表明，模仿主要競爭對手的行為是中資

6、銀行進(jìn)行國際化學(xué)習(xí)的主要途徑之一。無論是區(qū)位選擇還是進(jìn)入模式方面，工商銀行的模仿學(xué)習(xí)行為最明顯，建設(shè)銀行次之，說明國際化歷程越久的銀行，寡占反應(yīng)越明顯。鑒于招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行這3家銀行的國際化歷史較短，其區(qū)位選擇與進(jìn)入模式尚未呈現(xiàn)出某種趨勢性特征，其寡占反應(yīng)是否成立，有待持續(xù)跟蹤其后續(xù)擴(kuò)張行為才能做出判斷。本研究驗(yàn)證了中資銀行追隨行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者而進(jìn)入海外市場，可以為后來者獲取東道國特定市場經(jīng)驗(yàn)提供有效的分享渠道。
　　

7、從國際化經(jīng)驗(yàn)作用于銀行進(jìn)入模式選擇的實(shí)證結(jié)果可知，國際化經(jīng)驗(yàn)的增加會促使銀行采取卷入程度更高的子行模式。但與寡占反應(yīng)相比，國際化經(jīng)驗(yàn)的回歸系數(shù)并不高，且特定市場經(jīng)驗(yàn)對銀行進(jìn)入模式的影響未能得到驗(yàn)證。這可能與中國銀行業(yè)國際化歷程較短、國際化經(jīng)驗(yàn)的作用效應(yīng)還有待逐步釋放有關(guān)，也可能與中資銀行在國際化擴(kuò)張中對分行模式的偏好有關(guān)。
　　 從各控制變量的回歸結(jié)果來看，僅有3個(gè)變量的作用效應(yīng)得到驗(yàn)證，即母國制度變量對外向國際化水平的作用機(jī)理

8、(H3-b)、東道國制度變量對銀行進(jìn)入模式的作用機(jī)理(H15)以及東道國法治治理水平對我國銀行業(yè)的區(qū)位選擇具有正向影響(H13)，也印證了我國銀行業(yè)國際化中的學(xué)習(xí)導(dǎo)向動因。但銀行所有權(quán)優(yōu)勢對其外向國際化程度或行為的影響，在本研究中都沒有得到驗(yàn)證，這可能與考察期較短、銀行業(yè)的股改效應(yīng)未能完全釋放等因素有關(guān)，也可能與銀行國際化中的非經(jīng)濟(jì)因素（如政府主導(dǎo)的帶有政治性的對外直接投資行為）有關(guān)。這也論證了EMNCs國際化理論比傳統(tǒng)的折衷理論對中資

9、銀行的國際化行為更具有解釋力，所有權(quán)優(yōu)勢不必是EMNCs國際化的必要條件。
　　 本研究的理論意義在于超越了傳統(tǒng)的OLI范式的研究框架，突出了“學(xué)習(xí)動因”、“國際化經(jīng)驗(yàn)”、“國際化學(xué)習(xí)”等變量在模型構(gòu)建中的地位，是對新興國家銀行國際化研究視野的拓展與命題的深化。本文實(shí)證研究證明了基于“學(xué)習(xí)觀”視角的國際化理論對中資銀行國際化行為更具有解釋效應(yīng)。
　　 本研究的政策啟示可能是:其一，支持銀行業(yè)“引進(jìn)來”與中國企業(yè)“走出去”

10、的戰(zhàn)略決策應(yīng)堅(jiān)定不移的貫徹下去。外資銀行的進(jìn)入及境外戰(zhàn)略投資者的引入，為中資銀行建立國際社會關(guān)系、了解國際市場、獲取知識外溢效應(yīng)和國際經(jīng)營機(jī)會等，提供了機(jī)會，由此獲取了內(nèi)向國際化經(jīng)驗(yàn)。這種經(jīng)驗(yàn)比外向國際化經(jīng)驗(yàn)對中國銀行業(yè)國際化進(jìn)程的促進(jìn)效應(yīng)更明顯。此外，中國企業(yè)的對外投資比雙邊貿(mào)易渠道更能帶動我國銀行業(yè)到東道國設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，尤其是當(dāng)東道國為APEC成員或香港地區(qū)時(shí)，效應(yīng)更大。其二，追隨行業(yè)的先行者進(jìn)入海外市場，與先行者聚集在一起，是其他

11、銀行國際化擴(kuò)張的一種有效戰(zhàn)略，為后來者獲取特定市場經(jīng)驗(yàn)提供了經(jīng)驗(yàn)分享渠道。其三，在我國銀行具有壟斷優(yōu)勢或文化差異較低的區(qū)域，可以嘗試以高涉入度的子行模式進(jìn)入;而在高度發(fā)達(dá)和競爭激烈的國際市場中，銀行應(yīng)盡量避免以子行的形式存在。在學(xué)習(xí)導(dǎo)向的銀行FDI中，進(jìn)入模式選擇應(yīng)有助于戰(zhàn)略資產(chǎn)獲取的效果、知識學(xué)習(xí)效應(yīng)的提升及全球化戰(zhàn)略的實(shí)施;若銀行是基于市場尋求型動因進(jìn)入某東道國，則要評估銀行在該國市場上是否有足夠的所有權(quán)優(yōu)勢，如果沒有，則不適合采取