基于Fourier變換的裂解價(jià)差期權(quán)定價(jià)研究.pdf

1、近些年來，全球金融市場不斷發(fā)展，期權(quán)等金融衍生品得到人們的重視，由于需求的增加，可投資的期權(quán)的種類也逐步增多，尤其在商品市場，期權(quán)成為很多市場參與者的主要投資工具之一。裂解價(jià)差期權(quán)是與能源商品市場密切相關(guān)的一類期權(quán)，其標(biāo)的物是燃料油和原油之間的價(jià)格差，在套期保值方面得到廣泛應(yīng)用，很多學(xué)者對(duì)其進(jìn)行了定價(jià)研究。但是商品市場與金融證券市場的價(jià)格變動(dòng)規(guī)律有很大差別，受到貯藏成本、季節(jié)性因素等影響，商品市場的價(jià)格變化具有更明顯的均值回復(fù)、季節(jié)性變

2、化等特點(diǎn)，因此在傳統(tǒng)的B-S期權(quán)定價(jià)理論框架下很難完成定價(jià)。
　　為了更好地符合商品市場價(jià)格實(shí)際的變化規(guī)律，本文使用ASubCIR(AdditiveSubordinate Cox-Ingersoll-Ross)模型對(duì)價(jià)格變化進(jìn)行研究。模型具有時(shí)間非齊次、均值回復(fù)等特點(diǎn)，能夠更好地?cái)M合兩個(gè)期貨期權(quán)的隱含波動(dòng)率曲面和相應(yīng)的價(jià)差期權(quán)隱含相關(guān)系數(shù)，在此基礎(chǔ)上利用Fourier變換方法，將期權(quán)定價(jià)問題簡化為求解價(jià)格變量矩母函數(shù)的問題，最終給

3、出了單因素期貨期權(quán)、兩因素期貨期權(quán)以及價(jià)差期權(quán)價(jià)格的表達(dá)式。
　　實(shí)證方面，我們用C++以及MATLAB程序設(shè)計(jì)語言實(shí)現(xiàn)了所有期權(quán)定價(jià)公式。我們將本文的方法與Li Jing的特征函數(shù)展開法進(jìn)行對(duì)比，在使用相同參數(shù)的前提下，分別用兩種方法對(duì)每個(gè)期權(quán)到期時(shí)間計(jì)算40個(gè)不同執(zhí)行價(jià)格下對(duì)應(yīng)的期權(quán)價(jià)格，對(duì)比發(fā)現(xiàn)本文的基于Fourier變換的定價(jià)方法在計(jì)算速度上有一定優(yōu)勢。同時(shí)，實(shí)證中給出了特定參數(shù)條件下裂解期權(quán)定價(jià)的實(shí)例，驗(yàn)證了本文方法的可