版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡(jiǎn)介
1、資本結(jié)構(gòu)問題作為公司財(cái)務(wù)領(lǐng)域研究的重點(diǎn)一直備受學(xué)者關(guān)注,企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策和融資安排會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生重大的影響。近年來,作為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中堅(jiān)力量,民營(yíng)企業(yè)得到了飛速地發(fā)展,而民營(yíng)企業(yè)普遍存在的融資難問題成為制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的一大瓶頸,民營(yíng)企業(yè)的融資策略直接影響著企業(yè)的發(fā)展與壯大,面對(duì)如此艱難的融資環(huán)境,民營(yíng)企業(yè)紛紛利用金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)的融資優(yōu)勢(shì)來構(gòu)建企業(yè)集團(tuán)?,F(xiàn)有經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明,在我國(guó)許多民營(yíng)企業(yè)都處于金字塔結(jié)構(gòu)中,因此本文首先
2、想回答這個(gè)問題:處于金字塔結(jié)構(gòu)下的民營(yíng)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀如何?然而,在上述研究過程中我們發(fā)現(xiàn)有部分企業(yè)的債務(wù)融資為零,由于債務(wù)利息可以抵稅這一好處使得這種零負(fù)債現(xiàn)象的出現(xiàn)值得我們關(guān)注,部分國(guó)外學(xué)者也開始重視和研究企業(yè)的這種極端債務(wù)保守行為,因此本文從我國(guó)實(shí)際情況出發(fā)探索和研究中國(guó)企業(yè)的零負(fù)債現(xiàn)象。
本文選擇我國(guó)2004年-2010年金字塔結(jié)構(gòu)下的民營(yíng)上市公司為樣本,運(yùn)用理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法研究該類企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀和
3、企業(yè)的零負(fù)債現(xiàn)象。通過研究具體得出以下幾點(diǎn)結(jié)論:金字塔結(jié)構(gòu)下的民營(yíng)上市公司存在普遍的股權(quán)融資偏好,其次是銀行借款融資,但是近年來銀行借款融資率明顯下降,在銀行借款中主要依靠短期借款融資,短期借款融資率也呈逐年下降趨勢(shì),企業(yè)的留存收益融資率和債券融資率很低,這與優(yōu)序融資理論有很大的差別;研究企業(yè)零負(fù)債現(xiàn)象時(shí)發(fā)現(xiàn)零負(fù)債企業(yè)的占比呈逐年上升趨勢(shì),越來越多的企業(yè)選擇不利用債務(wù)融資,而且此類企業(yè)有許多相似的公司特征,相比于其他企業(yè),零負(fù)債企業(yè)規(guī)模
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 民營(yíng)上市公司金字塔結(jié)構(gòu)下的企業(yè)價(jià)值.pdf
- 基于金字塔結(jié)構(gòu)下的民營(yíng)上市公司股權(quán)研究.pdf
- 我國(guó)民營(yíng)上市公司金字塔結(jié)構(gòu)研究.pdf
- 中國(guó)民營(yíng)上市公司金字塔結(jié)構(gòu)成因及經(jīng)濟(jì)后果研究.pdf
- 香港上市公司中的家族企業(yè)金字塔結(jié)構(gòu).pdf
- 中國(guó)上市公司金字塔結(jié)構(gòu)與融資偏好的實(shí)證分析.pdf
- 基于金字塔結(jié)構(gòu)的上市公司過度股權(quán)融資研究.pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)與控股股東行為——來自中國(guó)民營(yíng)上市公司的證據(jù).pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)、多元化與企業(yè)業(yè)績(jī)——基于中國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)特征對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響——來自中國(guó)民營(yíng)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf
- 金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值實(shí)證研究——以全國(guó)民營(yíng)上市公司為例.pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)特征、研發(fā)投入與企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值——來自中國(guó)民營(yíng)上市公司的實(shí)證證據(jù).pdf
- 基于代理成本視角的家族上市公司金字塔結(jié)構(gòu)研究.pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)特征對(duì)上市公司現(xiàn)金股利政策影響的研究.pdf
- “金字塔”式股權(quán)結(jié)構(gòu)下中國(guó)上市公司價(jià)值研究.pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)下終極控制權(quán)、現(xiàn)金流權(quán)與公司績(jī)效——基于中國(guó)民營(yíng)上市公司的實(shí)證研究.pdf
- 股東行為、金字塔結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值——基于中國(guó)A股上市公司的實(shí)證研究.pdf
- 中國(guó)上市公司金字塔股權(quán)結(jié)構(gòu)下剝奪型治理結(jié)構(gòu)研究.pdf
- 民營(yíng)上市公司金字塔式持股結(jié)構(gòu)研究.pdf
- 金字塔結(jié)構(gòu)微觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)與宏觀影響因素研究——基于中國(guó)上市公司的證據(jù).pdf
評(píng)論
0/150
提交評(píng)論