基于改進(jìn)的假設(shè)開發(fā)法在房地產(chǎn)在建工程評(píng)估中的應(yīng)用研究.pdf

1、作為第三產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)行業(yè)，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)和發(fā)展中發(fā)揮著無法替代的作用。目前，房地產(chǎn)龍頭企業(yè)擁有較強(qiáng)的市場(chǎng)把控能力以及資源吸聚能力，房地產(chǎn)行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)者愈強(qiáng)的格局。因此，房地產(chǎn)價(jià)值評(píng)估，尤其是在建工程評(píng)估在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)管理、發(fā)展以及企業(yè)收購(gòu)、并購(gòu)中具有極大參考價(jià)值?，F(xiàn)在對(duì)在建工程評(píng)估一般采用假設(shè)開發(fā)法。但是，假設(shè)開發(fā)法在評(píng)估過程中需要考慮的因素較多，參數(shù)選取是否合理是影響在建工程價(jià)值是否準(zhǔn)確體現(xiàn)的重要環(huán)節(jié)。
　　本文首先從在建工程理論

2、與假設(shè)開發(fā)法基礎(chǔ)出發(fā)，確定了假設(shè)開發(fā)法在在建工程評(píng)估中的適用性及合理性。其次，根據(jù)假設(shè)開發(fā)方法應(yīng)用過程中的難點(diǎn)，對(duì)續(xù)建完成后房地產(chǎn)價(jià)值的估算用模糊數(shù)學(xué)進(jìn)行改進(jìn)；通過增加公司規(guī)模溢價(jià)和特定企業(yè)單獨(dú)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)折現(xiàn)率估算時(shí)的CAPM模型進(jìn)行改進(jìn)，并通過大樣本分析確定公司規(guī)模溢價(jià)估算公式，同時(shí)對(duì)CAPM模型中的β系數(shù)進(jìn)行調(diào)整。最后，結(jié)合TY在建工程項(xiàng)目的實(shí)際案例，用改進(jìn)后的傳統(tǒng)方式和現(xiàn)金流量折現(xiàn)方式分別估算該在建工程價(jià)值，并對(duì)評(píng)估值進(jìn)行比較后。