商品期貨價格波動對企業(yè)股票價格的影響分析--以鴻達興業(yè)為例.pdf

1、商品期貨價格波動對企業(yè)股票價格的影響分析一以鴻達興業(yè)為例A n a l y s i so nt h eI m p a c to fC o m m o d i t y F u t u r e sP r i c eF l u c t u a t i o n o nE n t e r p r i s eS t o c k P r i c e—t h eC a s e o fH o n g d a In d u s t r i a作者姓名：鎮(zhèn)璐

2、咸專業(yè)名稱：金融校內(nèi)導(dǎo)師：田衛(wèi)民研究員行業(yè)導(dǎo)師：劉通午副行長學(xué)位類別：金融碩士答辯日期：2 0 1 8 年5 月2 4 日摘要已有的研究成果表明金融期貨的價格波動能對股票市場波動產(chǎn)生線性影響，在此基礎(chǔ)上本文希望通過數(shù)據(jù)分析商品期貨的價格波動是否毹對實體企業(yè)的股票價格波動產(chǎn)生同樣的線性影響，并探討之間存在聯(lián)動關(guān)系的可能性。本文選擇商品期貨中的塑料期貨近三年來的市場價格波動與國內(nèi)塑料業(yè)巨頭鴻達興業(yè)集團( 0 0 2 0 0 2 ) 股票價格

3、波動為研究數(shù)據(jù)，探尋塑料企業(yè)股票價格波動是否與主要塑料期貨的市場價格波動存在直接影響。在關(guān)聯(lián)塑料期貨選擇上，文章選用大連商品交易所上市的線性低密度聚乙烯( L L D P E )和聚氯乙烯( P V C ) 以及聚丙烯( P P ) 三大塑料期貨為研究對象，這三種期貨不僅在塑料類期貨市場占比較大，也是鴻達興業(yè)集團生產(chǎn)產(chǎn)品的主要原材料。本文先通過數(shù)據(jù)對比以及作圖關(guān)聯(lián)，對兩者進行直觀的聯(lián)動性分析。然后借助V A R 模型，利用協(xié)整檢驗方法對

4、上述三大塑料期貨的價格與鴻達興業(yè)集團股票價格之間的協(xié)整關(guān)系進行檢驗。最終得出結(jié)論，P V C期貨價格和鴻達興業(yè)集團股價存在即時有效性的直接線性關(guān)系；L L B ? E 與鴻達興業(yè)股價存在聯(lián)動性，但與P V C 相比存在一定延遲性，并且呈現(xiàn)出逐漸穩(wěn)定的態(tài)勢；P P 期貨價格波動在目前還未能和鴻達興業(yè)集團的股票價格波動產(chǎn)生具體聯(lián)動性。所有聯(lián)動關(guān)系表明以鴻達興業(yè)為代表的塑料企業(yè)的股票波動，會受到主要塑料期貨市場能發(fā)揮的價格發(fā)現(xiàn)功能影響，所以可