人民銀行推出大額存單對(duì)國債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能影響的研究.pdf

1、在我國隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，利率管制逐步成為我國經(jīng)濟(jì)和金融改革中的―瓶頸‖，進(jìn)行利率市場化改革就成為一種必然。
　　利率市場化改革最早起步于1996年6月，中國人民銀行放開了銀行間同業(yè)拆借利率。中間經(jīng)歷了幾次利率浮動(dòng)區(qū)間的調(diào)整，每次都比前一次放開的幅度要大。2015年5月，中國人民銀行推出存款保險(xiǎn)制度。2015年6月，重啟大額存單市場。2015年10月23日，全面放開存款利率上限。由此，利率市場化接近成功。
　　利率市場化

2、進(jìn)程的不斷加快，使得市場中利率風(fēng)險(xiǎn)加大，市場有管理利率風(fēng)險(xiǎn)的需求，國債期貨的重啟滿足了這個(gè)需求。但是在利率沒有完全市場化的背景下，期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能沒有得到充分發(fā)揮，有了進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革的要求。
　　大額存單的推出，使得中國利率市場化改革加快了腳步。大額存單使得利率的市場化程度的加深，也影響了以國債為主的基準(zhǔn)利率的市場化。從而使得國債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的效率有所提高。
　　本文將通過大額存單收益率對(duì)國債利率的回歸分析，