中央銀行信息交流對(duì)通貨膨脹不確定性的影響研究.pdf

1、隨著貨幣政策理論與實(shí)踐的發(fā)展,各國(guó)中央銀行逐漸認(rèn)識(shí)到央行信息交流作為傳統(tǒng)貨幣政策的補(bǔ)充，對(duì)于穩(wěn)定通脹發(fā)揮出積極的作用。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的密集出臺(tái)為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)保駕護(hù)航，但同時(shí)也可能引發(fā)由政策不確定性帶來的經(jīng)濟(jì)不確定性。面對(duì)政策不確定性與經(jīng)濟(jì)不確定性的雙重壓力下，貨幣政策如何穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，防通脹促增長(zhǎng)，對(duì)我國(guó)央行是一項(xiàng)嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，在“新常態(tài)”的背景下，研究央行信息交流對(duì)于通脹不確定性的影響具有很強(qiáng)的現(xiàn)

2、實(shí)意義與學(xué)術(shù)價(jià)值，這有助于進(jìn)一步完善我國(guó)的中央銀行信息交流機(jī)制，制定更有效、更具前瞻性的信息交流策略，從而穩(wěn)定通脹。
　　本文在對(duì)中央銀行信息交流與通貨膨脹不確定性的內(nèi)涵作理論界定之后，基于Friedman-Ball假說對(duì)中央銀行信息交流對(duì)通貨膨脹不確定性影響的理論機(jī)制進(jìn)行了闡釋。本文提出了中央銀行信息交流影響通貨膨脹不確定性的傳導(dǎo)路徑。在實(shí)證部分，通過提取中國(guó)人民銀行《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中關(guān)于貨幣政策立場(chǎng)與貨幣政策交流的措辭，構(gòu)

3、建了中國(guó)2001年—2014年的中央銀行信息交流指數(shù)，利用GARCH（1,1）模型估計(jì)了通貨膨脹不確定性，對(duì)中央銀行信息交流影響我國(guó)通貨膨脹不確定性進(jìn)行了實(shí)證分析。在此基礎(chǔ)上，選取中央銀行信息交流指數(shù)、通貨膨脹不確定性、政策不確定性、通貨膨脹水平與通貨膨脹預(yù)期建立實(shí)證模型。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)并建立VAR模型，同時(shí)利用脈沖響應(yīng)函數(shù)、格蘭杰因果檢驗(yàn)與方法分解方法進(jìn)一步挖掘各個(gè)變量之間的動(dòng)態(tài)相關(guān)性。實(shí)證結(jié)果表明：在政策不確定性增加，從而觸發(fā)