基于通貨膨脹目標制的我國貨幣政策框架研究.pdf

1、通貨膨脹目標制在上個世紀80年代末被引入貨幣政策框架體系，至今已經(jīng)歷了20多年的歷程。通貨膨脹目標制在正確引導通脹預期、減少通脹波動性與降低通脹率、提高貨幣政策操作的信譽度和透明度、減少產(chǎn)出波動以及促進經(jīng)濟增長等方面發(fā)揮了積極、顯著作用。通貨膨脹目標制在西方國家的成功實踐和本身的制度優(yōu)勢使其成為當前最為流行的貨幣政策框架，也為許多國家對既有貨幣政策框架改革提供了指引。
　　當前，我國采取的是以貨幣供給量為中介目標的貨幣總量目標制的

2、貨幣政策框架。通過考察我國現(xiàn)行貨幣政策框架下的貨幣政策實踐，可以發(fā)現(xiàn)，伴隨著經(jīng)濟全球化和金融創(chuàng)新，我國現(xiàn)行的貨幣政策框架在應對經(jīng)濟沖擊時表現(xiàn)的力不從心，頻繁地運用貨幣政策工具對經(jīng)濟進行調整加大了未來經(jīng)濟的不確定性，在穩(wěn)定價格水平和帶動經(jīng)濟增長等方面成效不高。基于超越對數(shù)函數(shù)的隨機前沿分析結果也表明，我國現(xiàn)行貨幣政策框架下的貨幣政策整體調控效率不高，究其背后原因，是因為我國貨幣政策目標沒有進行清晰的描述和界定，我國貨幣供應量在可測性、可控

3、性和相關性等方面出現(xiàn)了明顯問題，同時貨幣傳導機制得不到有效發(fā)揮?，F(xiàn)行貨幣政策框架的低效影響了我國的經(jīng)濟發(fā)展，需要我們做出抉擇和改變，而通貨膨脹目標制具有一定彈性的前瞻性操作機制為我國的貨幣政策改革提供了很好的借鑒。
　　現(xiàn)行貨幣政策框架本身的缺陷和通貨膨脹目標制的制度優(yōu)勢決定了選擇通貨膨脹目標制作為我國的貨幣政策框架具有一定的合理性和必然性。為了使我國現(xiàn)行貨幣政策框架平穩(wěn)地過渡到通貨膨脹目標制上來，本文建議設置過渡期，在過渡期內實