我國貨幣政策治理通貨膨脹的有效性研究.pdf

1、通貨膨脹是宏觀經(jīng)濟運行中最為常見和敏感的經(jīng)濟現(xiàn)象之一，通貨膨脹的出現(xiàn)不僅會導致市場價格的扭曲，而且也會導致一國貨幣的貶值，從而破壞整個市場運行機制。因此，保持物價穩(wěn)定、治理通貨膨脹成為貨幣政策的首要目標。自改革開放以來，我國先后經(jīng)歷了6次通貨膨脹，可以說每次通貨膨脹都對國民經(jīng)濟的發(fā)展產(chǎn)生了不良影響，央行針對每次出現(xiàn)的通脹壓力，采取了不同的貨幣政策，以達到預(yù)期的調(diào)控目標，實現(xiàn)物價穩(wěn)定。
　　本文主要從定性和定量兩個方面對改革開放以來

2、我國貨幣政策治理通貨膨脹的有效性進行研究，旨在為決策者制定合理的通貨膨脹治理政策提供理論支持，從而保證我國經(jīng)濟平穩(wěn)快速發(fā)展。
　　首先，論文對貨幣政策和通貨膨脹的基礎(chǔ)理論進行了簡要回顧，從而為之后的實證研究提供理論基礎(chǔ)。
　　其次，從定性的角度對改革開放以來我國所發(fā)生的歷次通貨膨脹及其治理的宏觀經(jīng)濟政策進行了梳理，進一步從理論上探討我國貨幣政策與通貨膨脹之間的關(guān)系。
　　再次，論文在對通貨膨脹與貨幣政策關(guān)系進行定性分析

3、的基礎(chǔ)上，運用計量經(jīng)濟模型對貨幣政策調(diào)控通貨膨脹的效應(yīng)進行定量的分析。選取代表貨幣政策的變量分別是:數(shù)量型工具——貨幣供應(yīng)量(M2)和金融機構(gòu)各項貸款總額(LL);價格型工具——金融機構(gòu)一年定期貸款利率(IR)與大型金融機構(gòu)法定存款準備金率(RR);通貨膨脹指標采用居民消費物價指數(shù)CPI來度量?；跀?shù)據(jù)的可得性，本文選取1996年1月至2012年12月的月度數(shù)據(jù)，建立向量自回歸(VAR)模型。通過協(xié)整檢驗、格蘭杰因果關(guān)系檢驗和脈沖響應(yīng)函

4、數(shù)分析等結(jié)果表明，代表貨幣政策的各變量和通貨膨脹之間存在穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系;貨幣供應(yīng)量是影響通貨膨脹的主要因素，這種影響存在滯后效應(yīng)，滯后的作用期為18個月，同時貨幣供應(yīng)量與通貨膨脹之間存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系;金融機構(gòu)信貸總額對通貨膨脹的影響在第1期至第20期之間上下波動，但是格蘭杰因果檢驗顯示信貸規(guī)模與通貨膨脹之間不存在因果關(guān)系，這也說明我國貨幣政策信貸傳導渠道存在堵塞;價格型貨幣政策工具滯后一期的金融機構(gòu)貸款利率和法定存款準備金率對通

5、貨膨脹的影響顯著，但是作用為正，這意味著不管是提高利率還是法定存款準備金率，物價水平都呈現(xiàn)上漲趨勢，驗證了我國貨幣政策的傳導效應(yīng)存在價格之謎的現(xiàn)象。
　　最后，通過對貨幣政策與通貨膨脹之間關(guān)系的定性與定量分析，對央行提高貨幣政策的有效性提出進一步的政策建議。從提高貨幣政策效果的角度，提出要加強制度的完善，保證央行貨幣政策的獨立性，進一步推進存款準備金率制度的改革;從提高貨幣政策傳導有效性的角度，提出要進一步積極穩(wěn)妥地推進利率市場化