我國(guó)證券分析師盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性研究——基于行業(yè)視角.pdf

1、我國(guó)證券市場(chǎng)歷經(jīng)二十幾年的發(fā)展，已經(jīng)基本處于“弱勢(shì)有效市場(chǎng)”之中。在此期間，證券分析師行業(yè)也開始起步并迅速發(fā)展。分析師對(duì)上市公司研究、判斷和預(yù)測(cè)，給眾多中小投資者提供有效的參考和投資建議。在資本市場(chǎng)所有信息中，盈利預(yù)測(cè)已成為最受投資者關(guān)注的信息之一。
　　種種跡象表明，證券分析師由于自身專業(yè)性、信息不對(duì)稱、有限理性等方面因素，很難對(duì)盈利信息做出完全準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。在國(guó)內(nèi)，有關(guān)學(xué)者利用預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行的研究比較少，也不夠深入。通過(guò)文獻(xiàn)研究和

2、對(duì)比，我們發(fā)現(xiàn)，很多學(xué)者對(duì)整個(gè)市場(chǎng)或者單個(gè)行業(yè)上的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性進(jìn)行了探究，但很少有學(xué)者探析準(zhǔn)確性的行業(yè)間差異，也沒(méi)有學(xué)者利用行業(yè)特征對(duì)其進(jìn)行解釋。
　　針對(duì)上述背景，在考慮研究我國(guó)證券分析師盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性時(shí)，我們著重基于行業(yè)視角出發(fā)進(jìn)行分析。首先，我們系統(tǒng)梳理了相關(guān)大量文獻(xiàn)，闡述了以往的研究成果。然后，我們從國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中搜集了2007-2013年證券分析師對(duì)我國(guó)上市公司的盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，并按照證監(jiān)會(huì)規(guī)定劃分為16個(gè)行業(yè)，針對(duì)預(yù)測(cè)準(zhǔn)

3、確性的行業(yè)間差異做探討分析。之后，我們又在數(shù)據(jù)庫(kù)中收集了我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)年報(bào)，整理了各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，運(yùn)用SPSS18.0對(duì)行業(yè)特征與盈利預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性之間的關(guān)系進(jìn)行了系統(tǒng)分析，以此找出影響準(zhǔn)確性的原因。
　　本文的研究結(jié)論主要有以下三點(diǎn):(1)總體上我國(guó)證券分析師對(duì)上市公司盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性較高;(2)盈利預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性在行業(yè)之間存在顯著差異，并且此差異性逐年增加;(3)行業(yè)特征對(duì)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性具有顯著影響:行業(yè)關(guān)注度越高，規(guī)模越大，競(jìng)爭(zhēng)越激