2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷發(fā)展導致了“信息爆炸”時代的來臨。信息爆炸的特征之一海量級的信息的過分充斥,使得個體的注意力成為一種稀缺資源。在我國,首次公開發(fā)行股票(IPO)是企業(yè)重要的融資途徑,也是資本市場、證券業(yè)和相關(guān)投資者關(guān)注的焦點之一,足夠吸引投資者注意力。那些前景良好、值得投資或者是有上漲空間的新股通常會吸引投資者更多的注意力,無論是個體投資者還是機構(gòu)投資者。
  本文在系統(tǒng)地回顧了新股發(fā)行初期收益率和投資者關(guān)注度理論和文獻的基礎(chǔ)上,

2、以百度指數(shù)功能提供的搜索數(shù)據(jù)作為個體投資者關(guān)注度的代理變量,以參與詢價的機構(gòu)投資者家數(shù)和網(wǎng)下配售投資者認購倍數(shù)作為機構(gòu)投資者關(guān)注度的代理變量,對2014年1月1日至2016年6月30日期間首次公開發(fā)行(IPO)的股票進行了研究。本文首先利用多元線性回歸法,選取發(fā)行規(guī)模、差異市盈率、承銷商聲譽和上市板塊作為控制變量,以個體投資者關(guān)注度為重點,分別分析了新股發(fā)行公告日前一周、上市日前兩周和上市后四周的投資者關(guān)注度對新股初期收益率的影響;其次

3、,分析了機構(gòu)投資者關(guān)注度對新股初期收益率的影響;再根據(jù)機構(gòu)投資者關(guān)注度高低情況進行分組,驗證分組樣本存在顯著差異的基礎(chǔ)上,進一步研究了不同機構(gòu)投資者關(guān)注情況下,個體投資者關(guān)注度對新股初期收益率的影響。隨后,本文利用IPO停發(fā)前后的新股樣本和破板日收益率進行了穩(wěn)健性檢驗。
  通過實證分析,得到以下結(jié)論:(1)個體投資者關(guān)注度對新股上市后的初期收益率存在顯著的正向影響,且這種影響力主要來源于投資者對股票上市前的關(guān)注;(2)機構(gòu)投資者

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