外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)對(duì)貨幣供應(yīng)量影響的實(shí)證研究——基于中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)與數(shù)據(jù).pdf

1、1994年人民幣匯率制度改革以來,我國(guó)外匯儲(chǔ)備開始進(jìn)入一個(gè)全新的增長(zhǎng)時(shí)期,迄今為止經(jīng)歷了兩個(gè)高速增長(zhǎng)期和兩個(gè)增長(zhǎng)放緩期。2002年以來,我國(guó)外匯儲(chǔ)備一直以超過30％的速度快速增長(zhǎng),直至08年金融危機(jī)使得我國(guó)對(duì)外貿(mào)易減少,外匯儲(chǔ)備的增速才有所放緩。高速度的增長(zhǎng)帶來的是巨額外匯儲(chǔ)備的積累,不斷地沖擊著我國(guó)的貨幣供給,使得貨幣供給內(nèi)生性不斷增強(qiáng)進(jìn)而影響貨幣政策的有效性。
　　本文從理論與實(shí)證兩個(gè)角度對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響進(jìn)行了

2、論述。首先梳理了國(guó)外內(nèi)已有的理論研究,對(duì)外匯儲(chǔ)備與貨幣供應(yīng)量之間的關(guān)系進(jìn)行理論分析;然后從來源結(jié)構(gòu)的角度分析了我國(guó)高額外匯儲(chǔ)備的成因,并在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)論述了我國(guó)外匯儲(chǔ)備對(duì)貨幣供給的影響機(jī)制和現(xiàn)狀;接著運(yùn)用協(xié)整理論、誤差修正模型(ECM)等現(xiàn)代計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法,對(duì)我國(guó)2002年以來的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析,實(shí)證結(jié)果表明我國(guó)外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)確實(shí)會(huì)對(duì)貨幣供給的波動(dòng)造成影響,且外匯儲(chǔ)備與不同層次的貨幣供給之間都有著長(zhǎng)期均衡的關(guān)系。鑒于近年來我國(guó)外匯儲(chǔ)備