我國(guó)金融行業(yè)ERM指數(shù)及其對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證研究.pdf

1、2008年爆發(fā)的美國(guó)金融危機(jī)暴露出了長(zhǎng)期以來(lái)企業(yè)傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理中的諸多弊端，將風(fēng)險(xiǎn)管理推到了企業(yè)管理研究領(lǐng)域的最前沿。上世紀(jì)90年代中旬以來(lái)，實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理(Enterprise Risk Management，即ERM)已成為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展的趨勢(shì)。金融危機(jī)的爆發(fā)引發(fā)了人們對(duì)于企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重新審視。在我國(guó)，金融行業(yè)是率先提出實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理的行業(yè)，故本文以我國(guó)金融行業(yè)的A股上市公司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，研究我國(guó)金融行業(yè)ERM實(shí)施現(xiàn)狀及其對(duì)

2、企業(yè)績(jī)效的影響，彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)關(guān)于企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)證研究的空缺。
　　依據(jù)COSO的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架，參照國(guó)外學(xué)者的研究做法，結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況，本文構(gòu)造了衡量企業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理水平的ERMI指數(shù)。以2008年至2012年滬深兩市金融行業(yè)的21家上市企業(yè)為研究對(duì)象，通過(guò)構(gòu)造參數(shù)和非參數(shù)的面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行實(shí)證分析。參數(shù)面板數(shù)據(jù)模型結(jié)果表明，在0.1的顯著水平下，企業(yè)績(jī)效ROA同全面風(fēng)險(xiǎn)管理ERMI指標(biāo)存在正相關(guān)性，結(jié)果表明企業(yè)實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)

3、管理能改善企業(yè)績(jī)效表現(xiàn)。在研究全面風(fēng)險(xiǎn)管理ERM對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的非參數(shù)面板數(shù)據(jù)模型中，得到了同參數(shù)面板模型相同的正的回歸系數(shù)。
　　在非參數(shù)面板模型中進(jìn)行了逐點(diǎn)回歸分析，結(jié)果表明ROA-ERMI系數(shù)隨ERMI值的增加而增加。ERMI值的增加，表明企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力的增強(qiáng)。隨著企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理能力的增強(qiáng)，由全面風(fēng)險(xiǎn)管理所提升的企業(yè)績(jī)效的效果越為明顯。
　　針對(duì)銀行業(yè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理研究中，以企業(yè)聘用首席風(fēng)險(xiǎn)官CRO作為企業(yè)實(shí)施