城市軌道交通PPP項(xiàng)目政府補(bǔ)貼機(jī)制研究.pdf

1、碩士學(xué)位論文城市軌道交通城市軌道交通PPPPPP項(xiàng)目政府補(bǔ)貼項(xiàng)目政府補(bǔ)貼機(jī)制機(jī)制研究研究ResearchontheGovernmentSubsidiesofUrbanRailTransitPPPProjects作者姓名：董婉黎學(xué)科、專(zhuān)業(yè)：技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理學(xué)號(hào)：21411118指導(dǎo)教師：宋金波完成日期：2017年6月大連理工大學(xué)DalianUniversityofTechnology大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文I摘要我國(guó)城市軌道交通具有巨大的發(fā)

2、展?jié)摿εc發(fā)展空間，但政府資金短缺是阻礙其發(fā)展的主要原因。為了緩解軌道交通項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)過(guò)程中可能存在資金不足的現(xiàn)象，近些年來(lái)政府開(kāi)始提倡并鼓勵(lì)社會(huì)資本參與城市軌道交通項(xiàng)目，即政府與社會(huì)資本合作模式（PPP）。由于需求的不確定性及城市軌道交通項(xiàng)目的“公益性”可能導(dǎo)致項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)階段收益不足以彌補(bǔ)其前期投資，從而社會(huì)資本的參與積極性不高。為了激勵(lì)社會(huì)資本積極參與軌道交通項(xiàng)目，并維持項(xiàng)目的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，政府對(duì)項(xiàng)目公司的補(bǔ)貼就起到了舉足輕重的作用。因此

3、，在可行性缺口補(bǔ)助模式下，政府如何科學(xué)地設(shè)計(jì)補(bǔ)貼政策，以降低項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)、并給予項(xiàng)目公司參與激勵(lì)，最終使得社會(huì)福利最大化？是當(dāng)前城市軌道交通PPP項(xiàng)目決策過(guò)程中亟待解決的關(guān)鍵問(wèn)題。政府補(bǔ)貼設(shè)計(jì)不僅要滿足社會(huì)資本參與項(xiàng)目的投資回報(bào)率，還要兼顧政府和社會(huì)公眾社會(huì)福利最大化的訴求。PPP項(xiàng)目的建設(shè)及運(yùn)營(yíng)期普遍較長(zhǎng)，且具有較高的需求風(fēng)險(xiǎn)，這使得項(xiàng)目公司面臨虧損及超額收益的可能性較大。本文通過(guò)針對(duì)性的項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)對(duì)其展開(kāi)研究。對(duì)既有研究的梳

4、理表明，城市軌道交通項(xiàng)目的收益風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于運(yùn)營(yíng)期間客流量的不確定性及票價(jià)設(shè)定的變動(dòng)，其中票價(jià)的波動(dòng)主要受政府規(guī)制影響。故本文將客流量風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制作為對(duì)項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)分析的研究客體，并將其納入政府補(bǔ)貼機(jī)制設(shè)計(jì)框架下。通過(guò)理論分析，本文構(gòu)建了可有效控制項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)的政府補(bǔ)貼決策模型。首先，通過(guò)文獻(xiàn)回顧總結(jié)出客流量風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制；其次，運(yùn)用現(xiàn)金流分析、凈現(xiàn)值分析等方法構(gòu)建了項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)及客流量補(bǔ)貼決策模型，用來(lái)分析客流量擔(dān)保水平與超額收入分

5、配比例對(duì)項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)的影響；在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用委托代理理論，構(gòu)建了政府對(duì)項(xiàng)目公司的激勵(lì)模型，對(duì)客流量擔(dān)保水平及超額收入分配比例進(jìn)行決策。本文發(fā)現(xiàn)，在城市軌道交通PPP項(xiàng)目中，超額收入分配比例與客流量擔(dān)保水平之間存在相互抵消效應(yīng)，且客流量擔(dān)保水平對(duì)項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)的影響要遠(yuǎn)大于超額收入分配比例對(duì)項(xiàng)目收益風(fēng)險(xiǎn)的影響。因此，在城市軌道交通PPP項(xiàng)目中，應(yīng)采取較高的客流量擔(dān)保水平和較低的超額收入分配比例。本文所構(gòu)建的政府補(bǔ)貼決策模型為城市軌道交通PP