“主導(dǎo)型”與“跟風(fēng)型”主并購(gòu)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效評(píng)估.pdf

1、在中國(guó)資本市場(chǎng)上，并購(gòu)是一個(gè)永恒的話題。一方面，并購(gòu)不僅僅帶給主并購(gòu)企業(yè)更多的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，更可能讓一個(gè)瀕臨危機(jī)的企業(yè)起死回生。另一方面，也給相關(guān)主并購(gòu)企業(yè)的投資者帶來(lái)了可觀的短期利潤(rùn)。因此，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于并購(gòu)的研究也非常深入，無(wú)論從并購(gòu)動(dòng)機(jī)、并購(gòu)行為、并購(gòu)影響因素和并購(gòu)績(jī)效方面，都有大量的可供參考的資料。但隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和二級(jí)市場(chǎng)環(huán)境的變化，國(guó)內(nèi)對(duì)于并購(gòu)案例中并購(gòu)績(jī)效的研究也逐漸深入，從近年來(lái)的文獻(xiàn)來(lái)看，通過(guò)科學(xué)分類(lèi)并購(gòu)企業(yè)和相關(guān)并購(gòu)

2、標(biāo)的，討論不同情況下并購(gòu)績(jī)效的文獻(xiàn)數(shù)量也逐漸增多，對(duì)于這方面的細(xì)分研究也就顯得十分必要。
　　本文將著眼于并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行研究，結(jié)合近期文獻(xiàn)的理論內(nèi)容，首先介紹與并購(gòu)有關(guān)的相關(guān)的概念和本文主要運(yùn)用的績(jī)效評(píng)估方法。與此同的提出了具體研究思路，即以科學(xué)分類(lèi)、提出假說(shuō)、實(shí)證研究、得出結(jié)論的具體流程考察不同類(lèi)型主并購(gòu)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效。其次，本文著重介紹了并購(gòu)績(jī)效方面的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，闡述了本文思路的來(lái)源，通過(guò)從并購(gòu)時(shí)點(diǎn)、并購(gòu)意愿等內(nèi)容將主并購(gòu)企業(yè)劃

3、分為“主導(dǎo)型”和“跟風(fēng)型”主并購(gòu)企業(yè)，提出自己關(guān)于不同類(lèi)型的主并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)績(jī)效的假說(shuō)。在實(shí)證分析中，筆者主要利用事件分析法、財(cái)務(wù)分析法等分別考察了2000年初科技網(wǎng)絡(luò)概念股和2011年后的創(chuàng)業(yè)板上市公司的短期、長(zhǎng)期并購(gòu)績(jī)效，得出了不同類(lèi)型主并購(gòu)企業(yè)的并購(gòu)績(jī)效差異。從實(shí)證結(jié)果上看，結(jié)論對(duì)于之前提出的假說(shuō)有著部分的支持，而對(duì)于得到的一些其他附屬結(jié)論，本文在第五章對(duì)“主導(dǎo)型”和“跟風(fēng)型”主并購(gòu)企業(yè)的對(duì)比分析具體闡述。
　　本研究有助于豐