基于滬深300指數(shù)定期調(diào)整的A股投資策略.pdf

1、隨著中國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)展，指數(shù)投資越來(lái)越得到投資者的青睞，同時(shí)指數(shù)基金的數(shù)量和規(guī)模也快速擴(kuò)張，從而導(dǎo)致指數(shù)成分股變動(dòng)時(shí)受到的需求沖擊也逐漸增大，所以指數(shù)成分調(diào)整所引起的超額收益也越發(fā)顯著。作者通過(guò)深入研究滬深300指數(shù)的編制和調(diào)整規(guī)則建立起一個(gè)指數(shù)成分變動(dòng)的預(yù)測(cè)模型，在中證指數(shù)公司公布指數(shù)成分調(diào)整之前對(duì)其變動(dòng)進(jìn)行預(yù)測(cè)，從而在公告日之前買(mǎi)入將要被加進(jìn)滬深300指數(shù)的股票，賣空將要被剔除的股票以賺取此事件帶來(lái)的超額收益。
　　本文利用從

2、2006年6月至今共16次指數(shù)定期調(diào)整數(shù)據(jù)對(duì)模型和投資策略進(jìn)行回測(cè)發(fā)現(xiàn)，預(yù)測(cè)模型的準(zhǔn)確率達(dá)90％以上；投資策略：在公告日4天之前建倉(cāng)—買(mǎi)入預(yù)測(cè)即將被加入的股票并賣空將被調(diào)出的股票，持有至成分股調(diào)整生效日平倉(cāng)，能夠獲取平均6%的投資收益。如果將模型預(yù)測(cè)出的可能被調(diào)整的股票進(jìn)一步按照其套利風(fēng)險(xiǎn)排序篩選出套利風(fēng)險(xiǎn)高的股票，組合的收益平均能夠提高大約1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，作者還比較了采用兩種權(quán)重方法的組合的總收益差和費(fèi)稅后收益的差異。另外，作者利用