“保險(xiǎn)+期貨-期權(quán)”在玉米價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、中國(guó)是一個(gè)農(nóng)業(yè)大國(guó)，糧食生產(chǎn)關(guān)系到國(guó)計(jì)民生。但是，在糧食生產(chǎn)中，農(nóng)民經(jīng)常遇到這種情況:越是糧食產(chǎn)量高，糧食價(jià)格越低，賣糧越難，農(nóng)民的收入越低，這被現(xiàn)象稱為“谷賤傷農(nóng)”。
　　為解決“谷賤傷農(nóng)”，和中國(guó)農(nóng)業(yè)面臨的賣糧難、價(jià)格低等問(wèn)題，政府相繼出臺(tái)了一系列強(qiáng)農(nóng)惠農(nóng)政策，比如糧食生產(chǎn)補(bǔ)貼政策，國(guó)家臨儲(chǔ)政策等，以保障農(nóng)民收入。政府干預(yù)糧食市場(chǎng)，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看并不利于我國(guó)糧食產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，而且隨著時(shí)間的推移，各種弊端已經(jīng)開始呈現(xiàn)出來(lái)，比如連續(xù)8

2、年的玉米臨時(shí)收購(gòu)政策，導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)庫(kù)存巨大，國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格比國(guó)際市場(chǎng)高很多，玉米替代品大量進(jìn)口。要從根本上解決糧食市場(chǎng)面臨的問(wèn)題，真正的關(guān)鍵在于，國(guó)家怎樣維護(hù)糧食市場(chǎng)的有效運(yùn)行。只有發(fā)揮并完善的市場(chǎng)的調(diào)節(jié)作用，才有助于實(shí)現(xiàn)各方的利益，無(wú)論是農(nóng)民、消費(fèi)者還是中間企業(yè)。
　　隨著國(guó)內(nèi)各種避險(xiǎn)工具的推出，農(nóng)村合作社的不斷成熟，以及國(guó)外的成熟經(jīng)驗(yàn)。我們通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨/期權(quán)”這一新型的保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新模式，將農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨交易市場(chǎng)中，以

3、前國(guó)家對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼可以改為對(duì)農(nóng)民的保費(fèi)補(bǔ)貼，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散的規(guī)模化，進(jìn)而改變“谷賤傷農(nóng)”的不利影響。
　　本文在研究國(guó)內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)管理理論的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)內(nèi)外玉米的生產(chǎn)情況和風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，將“保險(xiǎn)+期貨/期權(quán)”這一新型風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新模式應(yīng)用到具體操作中。通過(guò)“保險(xiǎn)+期貨/期權(quán)”創(chuàng)新模式，將保險(xiǎn)與期貨相融合，實(shí)現(xiàn)了保險(xiǎn)和期貨金融機(jī)構(gòu)各自的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)與合作共贏。保險(xiǎn)公司具備豐富的保險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)和保險(xiǎn)客戶基礎(chǔ)，期貨公司具有規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的

4、專業(yè)能力。保險(xiǎn)公司將收到的保費(fèi)的一部分用來(lái)購(gòu)買期貨公司的“場(chǎng)外期權(quán)”，期貨公司通過(guò)在期貨市場(chǎng)中建立倉(cāng)單，將保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)移來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)中去。這種創(chuàng)新保險(xiǎn)模式，充分利用了保險(xiǎn)公司和期貨公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了農(nóng)民、保險(xiǎn)公司、期貨公司的三方合作共贏。
　　玉米“保險(xiǎn)+期貨/期權(quán)”保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新模式，改變了玉米額度國(guó)家補(bǔ)貼方式。我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格機(jī)制的形成，應(yīng)充分發(fā)揮市場(chǎng)的作用和保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者的利益并重。利用期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，能有效