外匯期權(quán)在我國(guó)企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、中國(guó)加入世貿(mào)組織之后，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際市場(chǎng)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)日趨頻繁與復(fù)雜，而在全球化經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是涉外企業(yè)面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一。由于我國(guó)金融衍生市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)緩慢，企業(yè)管理層對(duì)外匯市場(chǎng)的波動(dòng)認(rèn)識(shí)不足，使得國(guó)內(nèi)企業(yè)屢遭匯率波動(dòng)的損害。外匯期權(quán)交易在企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理中具有更大的靈活性，它不僅可使企業(yè)避免匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而且尤其適用于企業(yè)面臨不確定外匯風(fēng)險(xiǎn)的情況。因此獲得國(guó)外跨國(guó)公司的廣泛應(yīng)用，但國(guó)內(nèi)企業(yè)運(yùn)用外匯期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理手

2、段的卻寥寥無(wú)幾，有鑒于此本文將研究外匯期權(quán)在國(guó)內(nèi)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理中套期保值的應(yīng)用，并給出相關(guān)實(shí)例來(lái)論證這一金融工具的有效性。 本文通過(guò)對(duì)我國(guó)企業(yè)面對(duì)的外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀分析，指出了國(guó)內(nèi)企業(yè)現(xiàn)有外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系不足。造成這種風(fēng)險(xiǎn)的根本原因是由于企業(yè)缺乏規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及現(xiàn)有匯率風(fēng)險(xiǎn)管理工具不足。隨后本文通過(guò)對(duì)比中外企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)管理情況，指出國(guó)內(nèi)企業(yè)在面對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過(guò)使用外匯期權(quán)工具，可以使外匯暴露頭寸得到有效保護(hù)。本文進(jìn)一步通過(guò)

3、對(duì)Black-Scholes等相關(guān)期權(quán)定價(jià)模型的運(yùn)用，在結(jié)合我國(guó)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)面臨的不同外匯風(fēng)險(xiǎn)情況，論證Delta套期保值策略適用于國(guó)內(nèi)企業(yè)，可以有效規(guī)避本企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)。最后本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)塑料加工企業(yè)運(yùn)用外匯期權(quán)規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證研究，評(píng)估了采用的動(dòng)態(tài)Delta套期保值方法的實(shí)際效果，驗(yàn)證了外匯期權(quán)金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的寬適用性、高有效性。 由此本文得出結(jié)論，我國(guó)企業(yè)應(yīng)該提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)；同時(shí)積