貨幣流動性對黃金價格影響的實(shí)證研究.pdf

1、當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正陷入一場百年未遇的金融危機(jī)。這場金融危機(jī)不僅影響了全球的金融市場,更進(jìn)一步影響到了全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì),其中最嚴(yán)重的就是市場貨幣流動性的緊縮性問題。隨著金融危機(jī)所帶來的全球貨幣流動性的驟然減少,全球各類資產(chǎn)價格也均大幅下降,股市暴跌,房地產(chǎn)價格泡沫破裂,大宗商品市場價格下降,全球資產(chǎn)大幅縮水,嚴(yán)重打擊了人們對全球經(jīng)濟(jì)的信心。
　　 為了規(guī)避風(fēng)險,進(jìn)行資產(chǎn)保值,人們紛紛把目光聚集到黃金身上,金融危機(jī)的爆發(fā)進(jìn)一步刺激了黃金的

2、需求,金價一路上揚(yáng)。但是也就是在投資者對黃金憧憬無限的時候,金價在創(chuàng)出新高后開始大幅下滑,走勢一路下跌,本屬于投資避險品的黃金,卻失去了應(yīng)有的光輝。持續(xù)的暴跌行情給投資者敲響了警鐘。
　　 隨著全球金融危機(jī)的進(jìn)一步深化和蔓延,尤其在目前人們紛紛將投資目光集中到黃金身上時,本輪金融危機(jī)帶來的貨幣流動性大幅下降與黃金價格之間的關(guān)系引起了全球投資者的重視,貨幣流動性對黃金價格的影響成為了全球金融的一個熱點(diǎn)話題。
　　 全文主要

3、圍繞“貨幣流動性對黃金價格影響”這一論題,結(jié)合當(dāng)前全球金融危機(jī)和黃金價格的現(xiàn)狀,解釋貨幣流動性的定義和度量方法,在闡明黃金價格的各個影響因素的基礎(chǔ)上,采用協(xié)整方法、格蘭杰因果檢驗(yàn)和vAR模型,對貨幣流動性和黃金價格之間的關(guān)系進(jìn)行定量的實(shí)證檢驗(yàn),研究貨幣流動性與黃金價格是否存在因果關(guān)系,貨幣流動性是否是黃金價格的影響因素之一,影響究竟如何。并且根據(jù)結(jié)論對投資者如何在當(dāng)前金融危機(jī)的情況下更好地投資黃金市場,控制投資風(fēng)險,合理運(yùn)用黃金作為避險

4、理財工具提供幫助和建議。
　　 全文共分為五章,第一章為引言。主要說明論文選題的背景和研究的意義,論文的研究目標(biāo),思路和內(nèi)容,研究方法,以及論文的創(chuàng)新和不足之處。
　　 第二章為文獻(xiàn)綜述。在對已有的國內(nèi)外研究進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上,解釋了貨幣流動性的定義,流動性理論基礎(chǔ)和度量方法,總結(jié)了當(dāng)前國內(nèi)外學(xué)者對于貨幣流動性對資產(chǎn)價格影響的相關(guān)研究,并指出了當(dāng)前研究存在的空白和不足之處。
　　 第三章為黃金價格的走勢及其影響因素

5、分析。這一章主要闡述了黃金價格的歷史走勢以及現(xiàn)狀,并且深入分析了黃金價格的長期,中期和短期內(nèi)的各個影響因素,并從理論上解釋了貨幣的流動性對黃金價格的影響機(jī)理。
　　 第四章為貨幣流動性對黃金價格影響的實(shí)證研究。這一章是文章的重點(diǎn)實(shí)證分析部分,通過采用協(xié)整方法、格蘭杰因果檢驗(yàn)和VAR模型,對黃金價格的各個影響因素建立多元回歸模型進(jìn)行檢驗(yàn),重點(diǎn)研究貨幣流動性與黃金價格之間的關(guān)系,檢驗(yàn)結(jié)果表明貨幣流動性的變化是黃金價格短期波動的格蘭杰

6、原因,兩者呈正相關(guān)關(guān)系。
　　 第五章為本文提出的結(jié)論和建議。本文認(rèn)為市場中黃金價格主要受到貨幣的流動性因素、利率因素和匯率因素的影響,并且在短期內(nèi)黃金價格對貨幣流動性的變化最為敏感,貨幣流動性的變化通過影響黃金的供求關(guān)系直接決定了黃金價格的走勢。當(dāng)前在金融危機(jī)的影響下,各國的黃金市場出現(xiàn)了投資者非理性投資的情況。本文認(rèn)為在當(dāng)前全球金融危機(jī)的環(huán)境下,黃金作為保值避險工具的作用仍然存在。但是在當(dāng)前全球貨幣流動性缺乏的情況下,黃金價