我國金融地理結構對非中心城市企業(yè)融資約束的影響研究.pdf

1、目前我國的金融資源供給呈現(xiàn)出向領先金融中心城市集中的態(tài)勢。國家金融中心集中在北上深，省域金融中心多集中于省會城市，而新發(fā)展起來的地級、縣級等非中心城市的金融資源供給相對不足，區(qū)域金融資源供給的地理結構呈現(xiàn)非均衡局面。面對我國“新興加轉軌”背景下金融資源供給非均衡的現(xiàn)狀，金融如何更好的服務實體經(jīng)濟，如何解決企業(yè)融資難的問題，是我國經(jīng)濟發(fā)展中必須面對的一個難題。特別對于處在金融資源相對匱乏的非中心城市企業(yè)而言，由于近幾年經(jīng)濟的疲弱低迷，部分

2、企業(yè)發(fā)展停滯不前，導致這類非中心城市的企業(yè)在向金融機構尋求融資服務時困難重重，面臨著一定的融資困境。目前學界對于上述問題的研究，主要集中于金融發(fā)展的產(chǎn)業(yè)組織結構對實體企業(yè)的影響上，缺乏基于區(qū)域內(nèi)金融資源供給的地理結構的探究，也較少關注處在非中心城市的企業(yè)這一群體。實際上，這類處在金融資源相對匱乏地區(qū)（非北上深、省會、直轄市等地區(qū)）的非中心城市企業(yè)，在吸納當?shù)厝丝诰蜆I(yè)、促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展等方面的作用是不可小覷的。
　　為解決非中心城市

3、的企業(yè)在尋求融資服務時面臨的融資困境，本文從金融資源供給的地理結構（即金融地理結構）這一角度進行剖析。由于貨幣資金在地理空間中的流動性和替代性是有限的，因此金融資源供給的地理結構會影響企業(yè)獲取融資的難易程度。本文將衡量金融地理結構的核心指標劃分為非中心城市企業(yè)所在地的地方金融和企業(yè)所在省份的省域金融中心兩方面，并伎用融資約束這一指標刻畫非中心城市企業(yè)所面臨的融資困境，探討金融地理結構對非中心城市企業(yè)融資約束的影響。本文的研究過程如下:首

4、先，在文獻綜述的基礎上，對企業(yè)融資約束理論、金融結構理論及金融地理學理論進行梳理，分析從金融地理結構角度展開探討的理論邏輯。其次，從企業(yè)所在地的地方金融發(fā)展與省域金融中心發(fā)展兩方面，對我國金融地理結構影響非中心城市企業(yè)融資約束的機制進行分析，搭建起金融地理結構影響非中心城市企業(yè)融資約束的完整分析框架，初步得出本文的研究假設和待檢驗結論。第三，在實證部分引入我國非中心城市上市公司的微觀數(shù)據(jù)，構建融資約束、地方金融發(fā)展的地理密度和省域金融中

5、心發(fā)展在地理空間上的溢出作用等指標，建立模型進行樣本總回歸和分組回歸，檢驗金融地理結構對我國非中心城市企業(yè)的影響，以及這種影響在不同產(chǎn)權的企業(yè)之間和所處不同地區(qū)的企業(yè)之間存在哪些差異。實證檢驗的結果顯示:從總體上看，非中心城市企業(yè)所在地的地方金融發(fā)展和企業(yè)所在省份的省域金融中心發(fā)展，都能夠顯著緩解上述企業(yè)的融資約束。但這種緩解作用會由于企業(yè)產(chǎn)權性質及所處地區(qū)的不同而產(chǎn)生差異，對于處在非中心城市的國有企業(yè)，其融資約束僅受當?shù)亟鹑诎l(fā)展的影響

6、顯著，而民營企業(yè)和其它類型企業(yè)的融資約束則受省域金融中心發(fā)展的影響顯著。此外，對于不同地區(qū)的企業(yè)而言，東部地區(qū)的地方金融發(fā)展和省域金融中心發(fā)展都顯著緩解了東部非中心城市企業(yè)的融資約束，西部地區(qū)二者對該地區(qū)非中心城市企業(yè)融資約束的影響均不顯著，而中部地區(qū)只有省域金融中心發(fā)展顯著緩解了該地區(qū)非中心城市企業(yè)的融資約束，東北地區(qū)則剛好相反，只有非中心城市企業(yè)當?shù)氐牡胤浇鹑诎l(fā)展顯著緩解了本地企業(yè)的融資約束。
　　本文結論充分說明，我國金融地

7、理結構確實從地方金融發(fā)展和省域金融中心發(fā)展兩方面緩解了非中心城市企業(yè)的融資約束。但由于地方政府的行政調(diào)控及地區(qū)間金融資源流動壁壘等因素，上述影響會隨企業(yè)產(chǎn)權性質和企業(yè)所處地區(qū)的不同出現(xiàn)差異。因此在我國目前的金融地理結構下，為解決非中心城市企業(yè)的融資困境，政府應當著重考慮優(yōu)化非中心城市的地方金融供給水平、弱化地方政府對金融機構的干預調(diào)控，并合理規(guī)劃建設省域金融中心、推進金融市場化改革，將金融資源供給的地理結構更好地與實體企業(yè)的需求相適應。