EVA法對(duì)上市證券公司價(jià)值評(píng)估的適用性研究——以西部證券為例.pdf

1、J I I I I I l l I l l I I I I I I I I I U fJ 0 1 3 2 0 5 2T h e A p p l i c a b i l i t y R e s e a r c h o fE V A m e t h o d i nt h ev a l u a t i o no ft h e L i s t e dS e c u r i t i e sC o m p a n i e s L —A C a s

2、e S t u d yO f T h e W e s t e r n S e c u r i t i e sC o r p o r a t i o nA t h e s i ss u b m i t t e d t oN o r t h w e s t U n i v e r s i t yi np a r t i a lf u l f i l l m e n to f t h er e q u i r e m e n t sF o r

3、 t h e d e g r e eo f M a s t e ri n F i n a n c eB y R e n F e iS u p e r v i s o r ：W a n g M a n C a n gA p r i l 2 0 1 7摘要經(jīng)過(guò)2 0 多年的發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)模不斷擴(kuò)大，它對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所取得的成就起著不可替代的作用。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高，居民收入的持續(xù)上漲，居民的投資意識(shí)不斷增強(qiáng)，他們更傾向于

4、在理性投資的前提下追求高收益。同時(shí)企業(yè)為了擴(kuò)大規(guī)模增強(qiáng)社會(huì)地位，它們對(duì)資金的需求量也越來(lái)越多，此時(shí)證券公司的重要性就得以顯現(xiàn)。眾所周知，證券公司作為證券市場(chǎng)的主要交易機(jī)構(gòu)，它不僅是投資者進(jìn)行投資交易的核心場(chǎng)所，也是企業(yè)進(jìn)行資金融資的有效平臺(tái)，扮演著投資者和企業(yè)中問(wèn)橋梁的角色，它的利益直接影響了投資者和企業(yè)的利益。因此，在利益的驅(qū)使面前，由于不同證券公司的社會(huì)地位不同，投資者和企業(yè)會(huì)面臨證券公司的選擇問(wèn)題，那么如何合理有效的進(jìn)行證券公司的

5、價(jià)值評(píng)估就變得尤為重要。E V A 法即經(jīng)濟(jì)增加值法，它是一種新型的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法，能客觀(guān)公正的評(píng)價(jià)公司的內(nèi)在價(jià)值。本文主要將E V A 法應(yīng)用于上市的證券公司，采取案例分析的形式，以陜西省唯一一家全牌照的上市證券公司即西部證券為例，對(duì)該公司采取E V A 法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估，研究E V A 法對(duì)上市證券公司價(jià)值評(píng)估的適用性。本文在應(yīng)用E V A 法對(duì)西部證券進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的過(guò)程中，首先是對(duì)選題的背景、意義、國(guó)內(nèi)外E V A 法發(fā)展

6、的文獻(xiàn)綜述、研究思路與框架、研究方法以及企業(yè)估值理論進(jìn)行介紹。在企業(yè)估值理論介紹中從三大類(lèi)估值方法出發(fā)，重點(diǎn)對(duì)E V A 法進(jìn)行詳細(xì)解讀。其次從E V A 法的方法特色和證券公司的公司特點(diǎn)兩方面出發(fā)，對(duì)該方法在證券公司企業(yè)估值中的適用性進(jìn)行研究。再次是E V A 法在西部證券的應(yīng)用，采取合適的E V A 估值模型，遵循E V A 法估值步驟得出估值結(jié)果，將估值結(jié)果與公司實(shí)際表現(xiàn)進(jìn)行對(duì)比分析與評(píng)價(jià)。通過(guò)研究，本文得出了E V A 法對(duì)上市