基于GC-MSV模型的人民幣外匯市場與黃金市場波動溢出效應(yīng)研究.pdf

1、黃金市場與外匯市場是金融體系的兩大重要子市場，兩市運行健康與否關(guān)系到我國金融體系的穩(wěn)定與安全，在信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，金融市場異常波動引發(fā)的金融風(fēng)險頻繁地在國際間、金融子市場間傳導(dǎo)，使得國內(nèi)金融體系受到金融風(fēng)險沖擊的可能性大大提升，弄清金融子市場間波動傳導(dǎo)機(jī)制有助于政策制定及投資者更加深入地了解各金融子市場本身及相互影響機(jī)制，從而做出正確的判斷和抉擇。本文首先闡述了研究背景及意義，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行了有關(guān)外匯市場與黃金市場的理論分析，并就

2、本文選取的分析模型及參數(shù)估計方法進(jìn)行了詳細(xì)闡述，本文實證部分選取時間跨度為10年的人民幣對美元匯率、紐交所COMEX黃金價格指數(shù)、倫敦黃金交易所價格指數(shù)進(jìn)行研究，采用MCMC方法對基于格蘭杰因果關(guān)系的多元隨機(jī)波動模型進(jìn)行參數(shù)估計，檢驗了人民幣匯率與國際黃金收益序列的波動溢出關(guān)系，根據(jù)檢驗結(jié)果得出以下三點結(jié)論：一是人民幣對美元匯率與紐約國際金價收益序列波動之間存在單向波動溢出效應(yīng)；二是人民幣對美元匯率與紐約國際金價序列之間存在雙向波動溢出