P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的標(biāo)的信用評級對投資者決策的影響研究.pdf

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺給出的標(biāo)的信用評級可以有效揭示標(biāo)的風(fēng)險，提高借款成功率，幫助投資者進(jìn)行決策，緩解市場中信息不對稱程度。此外，描述性信息也能揭示風(fēng)險，借款利率既能顯示收益，也能反映風(fēng)險。
　　第1章是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的引言，主要包括研究背景及意義、研究思路與方法以及文章結(jié)構(gòu)框架。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺主要通過在平臺上發(fā)布借款消息、撮合借貸雙方從而收取服務(wù)費(fèi)用（手續(xù)費(fèi)）以獲得收益。有些平臺利用自身在信息與技術(shù)方面的優(yōu)勢給出借款標(biāo)的評級以揭

2、示風(fēng)險，供投資者更好地進(jìn)行決策。然而平臺的客戶與標(biāo)的信息在數(shù)量與覆蓋范圍上總是有限的，這種評級體系是否科學(xué)、能否有效揭示風(fēng)險、投資者在選擇標(biāo)的時是否以此為參考成為了本文的研究重點。
　　第2章主要論述研究P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的理論基礎(chǔ)與國內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述。在理論方面:金融市場中的投資者決策理論表明信息不對稱程度越低，市場的效率越高?？茖W(xué)有效的信用評級可以有效揭示風(fēng)險，降低信息不對稱程度，幫助投資者做出理性決策。文獻(xiàn)綜述方面顯示:國外關(guān)于P

3、2P網(wǎng)絡(luò)借貸的研究主要集中影響貸款人行為的因素和對參與各方的監(jiān)管等方面。由于征信體系的完善，借貸雙方能夠通過平臺有效的完成投融資。國內(nèi)主要研究的是平臺運(yùn)營模式、存在的問題、面臨的風(fēng)險和相對應(yīng)的監(jiān)管建議，對于借貸雙方行為的研究則顯示出了本土化的結(jié)果。國內(nèi)投資者在進(jìn)行標(biāo)的選擇時不僅需要借款利率、借款金額、借款期限等常規(guī)信息，還需要借助描述性信息、平臺發(fā)布的信用評級、相關(guān)認(rèn)證信息等來做出更理性的判斷。不過對于該類信息對于投資者的影響，研究結(jié)果

4、有分歧。因此，本文將針對信用評級對于投資者行為的影響進(jìn)行研究。
　　第3章主要分析國內(nèi)征信體系以及標(biāo)的信用評級的現(xiàn)狀與問題。國內(nèi)的征信系統(tǒng)形成了以人行金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫為主導(dǎo)、市場化征信機(jī)構(gòu)為輔的多元化格局。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺主要接入的是網(wǎng)絡(luò)金融征信系統(tǒng)(NFCS)和小額信貸行業(yè)信用信息共享服務(wù)平臺(MSP)。兩個系統(tǒng)是針對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的安全與風(fēng)險特性建立的專門數(shù)據(jù)庫，但是相對人行數(shù)據(jù)庫而言信息質(zhì)量與覆蓋范圍還是不夠的，這在

5、一定程度上給不法分子可乘之機(jī)。網(wǎng)貸平臺利用自身信息資源與相關(guān)風(fēng)險技術(shù)對標(biāo)的風(fēng)險進(jìn)行劃分并給出信用評級。平臺的借款人、投資者信息是最新的，但是在真實性上有待考察。因此，以此類信息為依據(jù)進(jìn)行風(fēng)險劃分是否有效是一個問題。同時，平臺所用的評級方法是否科學(xué)也是需要探討的。
　　第4章是實證分析。首先進(jìn)行相關(guān)假設(shè)，接著設(shè)定變量與模型，交代數(shù)據(jù)來源。通過數(shù)據(jù)的一般分析、描述性分析以及回歸分析，得出了標(biāo)的信用評級與投資者決策呈“倒U型”關(guān)系，即存

6、在一個最佳等級，此等級的借款成功率最高，投資者會更多的投資此類標(biāo)的，并且發(fā)現(xiàn)最佳等級是次優(yōu)級AA級。而評級對于投資人數(shù)與人均投資額均沒有顯著影響。借款利率與投資者決策呈正向關(guān)系，利率越高，投資人數(shù)更多，然而人均投資額更少。投資期限對投資者決策沒有較大影響，結(jié)果不顯著。借款金額能夠正向提高借款成功率，負(fù)向減少投資人數(shù)。描述性信息則能有效提高借款成功率，對投資人數(shù)與人均投資額沒有顯著影響。
　　第5章主要論述本文結(jié)論，并提出相關(guān)建議。

7、可以發(fā)現(xiàn)，標(biāo)的信用評級可以有效揭示標(biāo)的風(fēng)險，不過投資者不僅考慮風(fēng)險，還謀求投資收益，愿意犧牲一定程度的安全性選擇利率更高的標(biāo)的，因此最佳風(fēng)險等級是次優(yōu)級的AA級，而非風(fēng)險最低的AAA級。借款利率能夠揭示投資收益和風(fēng)險，是投資者決策時的必備依據(jù)。描述性信息也是揭示風(fēng)險的有效指標(biāo)，能夠提高借款成功率。借款期限與借款金額并不是投資者進(jìn)行決策時主要參考的依據(jù)。針對以上結(jié)果，本文主要從投資者以及借款人、平臺、監(jiān)管方等其他方面提出相關(guān)建議。投資者可

8、主要考察標(biāo)的信用評級、借款利率以及描述性信息，應(yīng)注意要考慮風(fēng)險，不要一味追求收益，且應(yīng)提高風(fēng)險識別能力，選擇靠譜平臺以及安全標(biāo)的。借款人在發(fā)布標(biāo)的時，應(yīng)積極提高信用等級，提高借款成功率;在借款利率的設(shè)置上，應(yīng)給出在范圍內(nèi)的有吸引力的數(shù)值，以此吸引投資者。平臺在用戶信息搜集上可結(jié)合線下方式，提高信息的真實性，平臺間可以建立用戶信息共享機(jī)制，提高信息的有效性與使用率。監(jiān)管方面則可在可控的前提下給予P2P平臺在征信信息使用權(quán)限上的放開;建立更