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文檔簡介
1、現金流風險作為反映企業(yè)現金流運行狀態(tài)的“監(jiān)視器”已成為企業(yè)興衰攸關的重要因素。企業(yè)的生存與發(fā)展離不開所依托的產品市場環(huán)境,離不開與市場中其他企業(yè)的合作與競爭,產品市場競爭通過參與企業(yè)的競爭行為,造成企業(yè)生產經營的不穩(wěn)定,從而導致現金流的非正常波動,影響企業(yè)現金流風險。本文基于掠奪理論研究了產品市場競爭程度對企業(yè)現金流風險的影響。對2008-2013年滬深兩市主板A股上市公司的實證檢驗發(fā)現:從總體上看,產品市場競爭程度越小,企業(yè)現金流風險
2、越大;對于市場業(yè)績較差的企業(yè)而言,這一聯動作用更加明顯。加入對融資約束的考慮后發(fā)現,企業(yè)所受融資約束程度在企業(yè)產品市場競爭程度影響其現金流風險的作用過程中發(fā)揮著調節(jié)效應,融資約束較高企業(yè)的現金流風險更加容易受到產品市場競爭的影響;同時處于低市場業(yè)績高融資約束競爭位勢的企業(yè),其現金流風險受到壟斷性產品市場環(huán)境的影響尤為強烈,而對于其他企業(yè)而言,競爭性市場似乎是它們持續(xù)穩(wěn)定經營所必需的環(huán)境。此外,本文還就產品市場競爭程度與融資約束之間、融資
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