東亞金融一體化的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)研究.pdf

1、亞洲金融危機(jī)之后，東亞地區(qū)各經(jīng)濟(jì)體一方面推動(dòng)利率、匯率市場(chǎng)化，努力發(fā)展國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)，加強(qiáng)區(qū)域和國(guó)際金融合作，另一方面對(duì)外實(shí)現(xiàn)金融開(kāi)放，逐步放松資本賬戶管制，努力推進(jìn)金融自由化，東亞各經(jīng)濟(jì)體與國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)系日益緊密。
　　本文首先通過(guò)管制法和數(shù)量法度量了東亞金融一體化水平，結(jié)果表明該區(qū)域金融一體化水平不斷加深。將東亞各經(jīng)濟(jì)體分為HFI（高金融一體化經(jīng)濟(jì)體）和LFI（低金融一體化經(jīng)濟(jì)體）經(jīng)濟(jì)體分別研究金融一體化的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，研究結(jié)

2、果表明隨著金融一體化程度的加深，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)效應(yīng)不斷減小，這從一個(gè)方面說(shuō)明隨著金融一體化加深，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用;金融一體化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響會(huì)隨著資本流入的類型不同而有所差異，F(xiàn)DI對(duì)經(jīng)濟(jì)具有顯著的促進(jìn)作用，而其他類型的資本流入不具有明確的促進(jìn)或抑制作用;以1997年為分界點(diǎn)將樣本分為Ⅰ（1993年-1997年）、Ⅱ（1998年-2011年）研究金融一體化隨著時(shí)間的推移其效應(yīng)的變動(dòng)情況，研究結(jié)果表明無(wú)論樣本整體還是HFI和LF

3、I經(jīng)濟(jì)體，金融一體化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的效應(yīng)均發(fā)生了改變:由對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用轉(zhuǎn)變成促進(jìn)作用。另外已有研究證實(shí)金融一體化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要滿足一些基本的條件，比如國(guó)際貿(mào)易、國(guó)內(nèi)金融發(fā)展?fàn)顩r以及穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)政策等。本文研究了一些基本條件和金融一體化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)同作用，我們發(fā)現(xiàn)金融一體化和金融深化、貿(mào)易開(kāi)放、財(cái)政政策二者具有正向協(xié)同效應(yīng)，在保持國(guó)外資本流入不變（金融一體化程度）前提下，發(fā)達(dá)的國(guó)際貿(mào)易、健全的國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)、擴(kuò)張性財(cái)政政策顯著地促進(jìn)作用