公司上市中實(shí)際控制人的認(rèn)定.pdf

1、在公司申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并上市的過程中，實(shí)際控制人三年（創(chuàng)業(yè)板為兩年）未發(fā)生變更是重要條件。一號(hào)文對(duì)此的解釋是“旨在以公司控制權(quán)穩(wěn)定為標(biāo)準(zhǔn)，判斷公司是否具有持續(xù)發(fā)展、持續(xù)盈利的能力”。
　　本文選取的兩個(gè)典型案例是江海股份（002484）和天源迪科（300047），主要以兩公司的《招股說明書》和《律師工作報(bào)告》為參考資料。江海股份主要關(guān)注共同控制人的認(rèn)定，天源迪科主要關(guān)注無實(shí)際控制人的認(rèn)定。共同控制人在認(rèn)定實(shí)際控制人的情形中較為

2、常見，無實(shí)際控制人的情形較為少見。共同控制人和無實(shí)際控制人的認(rèn)定是實(shí)際控制人認(rèn)定這一個(gè)問題的兩個(gè)方面，認(rèn)定共同控制人的主要思路是實(shí)際控制人之間簽署了《一致行動(dòng)協(xié)議》并且意思一致，行動(dòng)一致，而認(rèn)定無實(shí)際控制人的主要思路是公司股權(quán)極度分散且股東之間無意思一致和行動(dòng)一致。因此作者將此兩個(gè)案例放在一起寫。
　　在介紹兩個(gè)案例基本情況的基礎(chǔ)之上，作者提煉出案例的兩個(gè)焦點(diǎn)問題。一個(gè)焦點(diǎn)問題是實(shí)際控制人的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，另一個(gè)焦點(diǎn)問題是存在共同控制人

3、和無實(shí)際控制人的情況下，公司治理能否認(rèn)定為具有穩(wěn)定性、持續(xù)性。
　　論文的第三部分內(nèi)容是實(shí)際控制人認(rèn)定的基本理論。首先，闡述了實(shí)際控制人認(rèn)定問題之由來，即“實(shí)際控制人未發(fā)生變更”是首發(fā)條件的重要標(biāo)準(zhǔn)。其次，是對(duì)實(shí)際控制人的界定，包括實(shí)際控制人的定義以及實(shí)際控制人與控制股東、關(guān)聯(lián)方和內(nèi)部控制人等相關(guān)概念的辨析。第三，分析了實(shí)際控制人的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，主要是實(shí)質(zhì)主義標(biāo)準(zhǔn)和支配可能性標(biāo)準(zhǔn)；最后，從控制權(quán)的來源以及實(shí)際控制人的主體類型兩個(gè)角度分