經(jīng)營租賃、融資風(fēng)險與內(nèi)部控制.pdf

1、近些年來，企業(yè)由于融資風(fēng)險控制不當(dāng)而蒙受巨大損失的事件屢見不鮮，對社會和經(jīng)濟(jì)都造成了極大的負(fù)面影響。例如2014年6月5日退市的長航油運(yùn)，因涉嫌將實(shí)際上的融資租賃作為經(jīng)營租賃計入表外，形成巨額的表外負(fù)債。大量的負(fù)債無法償還，長航油運(yùn)對融資風(fēng)險的無力管控使得企業(yè)連年巨虧，最終造成退市的惡果。在我國現(xiàn)行會計準(zhǔn)則下，經(jīng)營租賃的確認(rèn)與披露具有表外融資的特點(diǎn)，能有效拓寬企業(yè)融資渠道，越來越受到我國上市公司的親睞。但正是由于其作為典型的表外融資項目

2、，由此引發(fā)的融資風(fēng)險具有更大的長期性和隱蔽性，因此，對融資風(fēng)險的管控和經(jīng)營租賃的規(guī)范顯得尤為重要。
　　大量上市公司濫用表外融資手段的實(shí)例說明研究如何規(guī)范經(jīng)營租賃十分必要。經(jīng)營租賃作為企業(yè)經(jīng)營活動的事項之一，如何從企業(yè)內(nèi)部對其進(jìn)行規(guī)范必然涉及對企業(yè)內(nèi)部治理機(jī)制的研究。在現(xiàn)代企業(yè)兩權(quán)分離及信息不對稱性的情況下，管理層和股東，管理層和債權(quán)人之間的利益沖突不可避免?；诓煌耆跫s理論，內(nèi)部控制也是有效緩解代理沖突的機(jī)制。內(nèi)部控制有效的企

3、業(yè)，具備良好的控制環(huán)境、對各項經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的決策和執(zhí)行有恰當(dāng)?shù)臋?quán)責(zé)分配、合理的考評機(jī)制、完善的監(jiān)督等能夠滲透到公司經(jīng)營決策的各個方面，使得企業(yè)在面臨經(jīng)營租賃決策時規(guī)范化、程序化，最大限度地避免了管理層或其他人員在租賃決策和執(zhí)行過程中的違規(guī)行為，從而對經(jīng)營租賃產(chǎn)生一定的規(guī)范作用。
　　基于以上考慮，本文從融資風(fēng)險視角出發(fā)，在搜集整理文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，對相關(guān)理論進(jìn)行梳理，并在此基礎(chǔ)上，對經(jīng)營租賃、融資風(fēng)險與內(nèi)部控制的相關(guān)關(guān)系進(jìn)行理論分析，闡述

4、了企業(yè)經(jīng)營租賃與融資風(fēng)險的關(guān)系，并分析了內(nèi)部控制對經(jīng)營租賃行為的規(guī)范作用，從而達(dá)到控制融資風(fēng)險的目的。在提出研究假設(shè)之后，本文選取2010—2012年A股上市公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：在承租期內(nèi)，存在經(jīng)營租賃行為的企業(yè)面臨著較大的融資風(fēng)險，另一方面，在引入了內(nèi)部控制變量后，融資風(fēng)險顯著下降，說明內(nèi)部控制作為一種內(nèi)部激勵機(jī)制，在企業(yè)的風(fēng)險管控過程中確實(shí)存在積極作用，特別地，有效的內(nèi)部控制可以通過對經(jīng)營租賃產(chǎn)生規(guī)范作用，從而