美國貨幣政策對我國產(chǎn)出的溢出效應(yīng)研究.pdf

1、近年來，經(jīng)濟(jì)全球化的步伐日益加快，全球經(jīng)濟(jì)與金融迅速成為一個相互聯(lián)系的整體，各國貨幣政策相互影響。特別是作為國際貨幣美元的主權(quán)國美國，其貨幣政策稍微有所變動就能牽動全世界的目光。2007年美國爆發(fā)大規(guī)模的次貸危機(jī)，進(jìn)而演變成全球的金融危機(jī)，在這次危機(jī)面前，美國實(shí)施量化寬松貨幣政策來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)頹勢，以期望鞏固其頭號經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國地位。美聯(lián)儲連續(xù)四輪的量化寬松貨幣政策對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大的影響。2013年6月，美聯(lián)儲宣布再次調(diào)整量化寬松貨幣政策，引

2、發(fā)了全球金融市場的恐慌，股票和債券遭遇大量拋售，新興經(jīng)濟(jì)體資本大量外流，全球經(jīng)濟(jì)陷入低迷。美國是全球最大的經(jīng)濟(jì)體，也是中國最為重視的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作伙伴，雙方在經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易等領(lǐng)域往來密切，兩國的政策聯(lián)動性也特別密切。此次金融危機(jī)中，我國的經(jīng)濟(jì)也頗受影響，經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了從高速增長到中高速增長的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)。因此，我國有必要特別關(guān)注和評估美聯(lián)儲的貨幣政策走向，采取及時(shí)有效的措施，從而嚴(yán)防經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。綜合前述因素，這就為我們研究美國貨幣政策對我國

3、的溢出效應(yīng)和傳導(dǎo)渠道等問題提供了契機(jī)。
　　本文結(jié)合貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，重點(diǎn)分析美國貨幣政策對我國的溢出效應(yīng)。首先，本文在對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行梳理的基礎(chǔ)上，總結(jié)了美國貨幣政策的實(shí)施進(jìn)程及效果，進(jìn)而對貨幣政策溢出效應(yīng)的含義、理論分析和傳導(dǎo)渠道等問題進(jìn)行總結(jié)歸納。其次，在理論分析之后，本文運(yùn)用結(jié)構(gòu)向量自回歸模型(SVAR)，著重對貨幣政策溢出效應(yīng)的存在性和傳導(dǎo)渠道進(jìn)行了實(shí)證研究。通過分析脈沖響應(yīng)和方差分解結(jié)果，本文得出結(jié)論:美國貨幣政策