信托參與并購(gòu)融資的競(jìng)爭(zhēng)力研究.pdf

1、并購(gòu)是企業(yè)資源重新配置的重要方式，對(duì)活躍市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，提高產(chǎn)業(yè)集中度具有重要的作用。中國(guó)企業(yè)要想提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)并購(gòu)重組做大做強(qiáng)是非常有效的途徑，同時(shí)并購(gòu)也是中國(guó)企業(yè)進(jìn)軍海外市場(chǎng)的重要途徑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展即將迎來(lái)一輪并購(gòu)浪潮。財(cái)務(wù)領(lǐng)域中關(guān)于并購(gòu)的研究更多集中于并購(gòu)后的整合、支付方式與并購(gòu)績(jī)效等方面，對(duì)并購(gòu)成功的關(guān)鍵要素融資能力有所忽視。企業(yè)并購(gòu)需要巨額的資金支持，但在我國(guó)，很多企業(yè)由于無(wú)法及時(shí)籌集到足夠的資金而放棄最終的收購(gòu)。企業(yè)面臨

2、的融資瓶頸既有自身的原因，也與我國(guó)企業(yè)的融資渠道不暢有關(guān)。在我國(guó)現(xiàn)行的金融環(huán)境下，企業(yè)普遍面臨“融資難、融資貴”的問(wèn)題，并購(gòu)融資更加困難，并購(gòu)融資不僅需要考慮融資規(guī)模，還需要考慮融資速度、融資成本等方面。
　　2007年，隨著“新兩規(guī)”的頒布，中國(guó)的信托業(yè)得到了飛速的發(fā)展，并逐步走上了并購(gòu)重組的舞臺(tái)。信托公司憑借著“混業(yè)經(jīng)營(yíng)”的制度優(yōu)勢(shì)和強(qiáng)大的資金基礎(chǔ)，在并購(gòu)融資中開(kāi)始發(fā)揮重要的作用。
　　本文采用了對(duì)比研究的方法，將信托融