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文檔簡介
1、集團化、多元化已經成為當今企業(yè)發(fā)展的主流趨勢，因而雙層委托代理關系產生機會主義行為成為影響企業(yè)集團業(yè)績的關鍵因素。大型集團內部形成內部資本市場有效取代外部資本市場，通過分部經理合同降低信息不對稱程度，提高財務績效。
總部為解決信息不對稱和分部經理努力不足等問題，運用委托代理利理論、行為經濟學理論和企業(yè)財務績效相關理論設計最優(yōu)激勵契約?；诓┺暮妥顑?yōu)規(guī)劃等方法構建的數學模型描述了我國企業(yè)集團內部資本市場環(huán)境下財務績效與分部經理激
2、勵之間的關系，在此基礎上加入強弱分部元素構建擴展模型，推理出能夠使得企業(yè)集團價值最大化的最優(yōu)分部經理激勵組合，包括貨幣薪酬、股權激勵以及資本激勵三方面。本文進一步提出假設，選取2012-2015年滬、深兩市A股非金融類上市集團公司為研究樣本，在集團層和分部層運用分層線性模型(HLM)實證分析集團內的分部經理激勵與企業(yè)財務績效的關系。
研究得出:企業(yè)集團內部，分部經理現金激勵、資本激勵與企業(yè)集團財務績效呈正相關，股權激勵的正相關
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