青島TJ貿(mào)易公司期貨套期保值風(fēng)險(xiǎn)控制研究.pdf

1、近年來,大宗商品價(jià)格的波動(dòng)幅度越來越大,這一點(diǎn)從大宗商品CRB指數(shù)上面得到了明顯體現(xiàn),銅、棉花、原油等代表性商品都有超過50％以上的價(jià)格變化,給企業(yè)的經(jīng)營帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。另一方面,期貨市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,交易額屢創(chuàng)新高,新品種陸續(xù)上市,越來越多的企業(yè)開始通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值交易,以期規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。但是期貨市場(chǎng)是一把“雙刃劍”,它雖然有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的作用,運(yùn)用不好,也會(huì)傷及自身。從“株冶”、“國儲(chǔ)銅”等套保事件來看,國內(nèi)企業(yè)并沒有很

2、好的利用好期貨工具。國內(nèi)規(guī)范化操作的大企業(yè)尚且如此,可想而知眾多中小企業(yè)在套期保值交易中更是跌了數(shù)不清的跟頭。簽于此,近年來國內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)套期保值工作進(jìn)行了深入研究,從各個(gè)方面對(duì)套期保值工作中可能出現(xiàn)的基差風(fēng)險(xiǎn)、保證金風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行識(shí)別和防范,這其中又以最佳套保比例的研究比較多見。但是筆者經(jīng)走訪青島保稅區(qū)眾多橡膠貿(mào)易公司發(fā)現(xiàn),絕大多數(shù)重大的虧損都是由于內(nèi)控制度的缺失和對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷不足引起的,因此本文著重從這兩個(gè)方面進(jìn)行介紹和研究。

3、r>　　本文以青島TJ貿(mào)易公司為研究對(duì)象,首先從理論上分析了青島TJ貿(mào)易公司在套期保值工作中所可能遇到的風(fēng)險(xiǎn),對(duì)現(xiàn)階段青島TJ貿(mào)易公司已經(jīng)實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)控制措施做了說明,并結(jié)合筆者的工作實(shí)際,指出最大的風(fēng)險(xiǎn)在于內(nèi)控制度的缺失和市場(chǎng)行情的錯(cuò)誤判斷。然后根據(jù)學(xué)術(shù)界對(duì)期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制的研究現(xiàn)狀,重新設(shè)計(jì)完善了青島TJ貿(mào)易公司套期保值工作的風(fēng)險(xiǎn)控制流程和措施,其中對(duì)內(nèi)控制度和市場(chǎng)行情風(fēng)險(xiǎn)這兩方面做了重點(diǎn)分析和研究。在內(nèi)控制度方面,建議實(shí)行嚴(yán)格的資金

4、和交易分隔制度,做好套期保值工作的重要基礎(chǔ),明確期貨套期保值組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)和相關(guān)崗位職責(zé),制定詳細(xì)的套保工作流程,并做好相應(yīng)的災(zāi)備工作。在市場(chǎng)行情風(fēng)險(xiǎn)控制方面,除了對(duì)常用的基本面、技術(shù)面行情分析理論做了一定介紹外,創(chuàng)新性的把分形理論運(yùn)用到期貨行情的判斷分析中來,指出所有的期貨價(jià)格走勢(shì)圖、所有時(shí)間維度都可以以“倒Z字形”進(jìn)行完全分解。并且指出在當(dāng)下國內(nèi)期貨市場(chǎng)里,5分鐘維度、30分鐘維度、日線維度是具有迭代生成關(guān)系的三個(gè)相鄰維度,在此基礎(chǔ)上