中美P2P借貸平臺(tái)貸款利率實(shí)證研究——以人人貸和Lending Club為例.pdf

1、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（下稱(chēng)“P2P借貸”）是一種基于互聯(lián)網(wǎng)思想、獨(dú)立于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)體系之外的新型金融服務(wù)模式，其在民間借貸陽(yáng)光化、部分滿(mǎn)足小微企業(yè)融資需求、個(gè)人消費(fèi)需求和大眾理財(cái)需求，表現(xiàn)了旺盛的生命力。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸自2005年3月在英國(guó)出現(xiàn)以后，迅速蔓延至全球，經(jīng)過(guò)十年的發(fā)展，其在“被遺忘的金融市場(chǎng)”做了普惠金融的事情，正在向著“傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的不好”的領(lǐng)域滲透，對(duì)實(shí)現(xiàn)金融民主和金融平等具有重要的意思。
　　P2P借貸一方面在小微

2、機(jī)構(gòu)與企業(yè)、個(gè)人經(jīng)營(yíng)消費(fèi)貸、大眾理財(cái)需求等方面拓寬了融資渠道，降低了融資門(mén)檻，讓更多的人享受現(xiàn)代金融服務(wù)，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了普惠金融;另一方面P2P借貸也存在著很大的風(fēng)險(xiǎn)，P2P借貸平臺(tái)跑路、倒閉、欺詐等現(xiàn)象在2015年集中爆發(fā)，不僅損害了P2P借貸的本質(zhì)初心、行業(yè)聲譽(yù)，也考驗(yàn)著消費(fèi)者、監(jiān)管層對(duì)P2P行業(yè)的信任。本人在前人研究的基礎(chǔ)之上，實(shí)證分析中美兩國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸成本的影響因素，提出P2P借貸平臺(tái)完善信用評(píng)級(jí)的建議，從而有助于中國(guó)社

3、會(huì)個(gè)人征信系統(tǒng)的建立與完善。同時(shí)還應(yīng)加強(qiáng)P2P借貸行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)管措施等建議，從而實(shí)現(xiàn)普惠式金融。具體內(nèi)容包括:
　　第一:利用Python軟件編寫(xiě)數(shù)據(jù)爬蟲(chóng)程序，獲取P2P借貸平臺(tái)——人人貸和Lending Club網(wǎng)站上的實(shí)際交易數(shù)據(jù)。
　　第二:通過(guò)P2P借貸模型實(shí)證分析，對(duì)比分析借款利率的差異，得出信用體系的建立與完善對(duì)借貸成本的影響。
　　第三:根據(jù)實(shí)證研究結(jié)果，對(duì)P2P借貸平臺(tái)完善信用體系提出合理化建議。

4、
　　本文通過(guò)研究得出的主要結(jié)論如下:
　　影響人人貸平臺(tái)借款利率的主要因素是線(xiàn)下實(shí)地認(rèn)證和擔(dān)保認(rèn)證，信用評(píng)級(jí)對(duì)借款利率的影響因素很小。影響Lending Club平臺(tái)上借款利率的主要因素是信用評(píng)級(jí)，其次是債務(wù)收入比。由于人人貸借貸平臺(tái)采用線(xiàn)下實(shí)地認(rèn)證，一方面導(dǎo)致審貸成本高居不下，間接推動(dòng)了融資成本上升;另一方面由于沒(méi)能建立有效的信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)及風(fēng)控系統(tǒng)，導(dǎo)致不能對(duì)每個(gè)借款人進(jìn)行有效的信用水平評(píng)估，進(jìn)而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。這兩者都與

5、P2P的精神也不相符，通過(guò)降低雙方的信息不對(duì)稱(chēng)，對(duì)每個(gè)借款人進(jìn)行精準(zhǔn)信用評(píng)估，來(lái)提升資金的利用效率，降低資金的使用成本。
　　因此得出本文的政策建議如下:
　　第一，完善央行征信系統(tǒng)及商業(yè)征信機(jī)構(gòu)。中國(guó)P2P借貸行業(yè)面臨的征信問(wèn)題主要表現(xiàn)在:個(gè)人征信體系不完善，央行的征信系統(tǒng)當(dāng)前不對(duì)P2P借貸平臺(tái)開(kāi)放;商業(yè)征信業(yè)務(wù)剛剛起步。未來(lái)P2P借貸平臺(tái)應(yīng)該接入央行的征信系統(tǒng)，并且要加強(qiáng)與商業(yè)征信機(jī)構(gòu)的合作。一方面減輕了審核借款人信用狀

6、況的成本;另一方面可以騰出更多的資源，為自身的建設(shè)做準(zhǔn)備。
　　第二，P2P平臺(tái)加強(qiáng)建設(shè)與開(kāi)展合作。除了央行要做好整個(gè)社會(huì)的個(gè)人征信工作，以及未來(lái)可能允許P2P平臺(tái)接入央行的征信系統(tǒng)，P2P借貸平臺(tái)要加強(qiáng)自身的建設(shè)，特別是信用評(píng)級(jí)和風(fēng)控體系的建設(shè)。
　　第三，大數(shù)據(jù)征信。大數(shù)據(jù)技術(shù)風(fēng)起云涌，大數(shù)據(jù)征信這一概念正炒的火熱，但國(guó)內(nèi)真正實(shí)現(xiàn)這一技術(shù)的還是沒(méi)有。大數(shù)據(jù)征信的主要特征體現(xiàn)在多樣化、大體量的異構(gòu)數(shù)據(jù)，對(duì)用戶(hù)的行為習(xí)慣進(jìn)行

7、全方位的立體式分析，得到更加精確的信用評(píng)估結(jié)果。有規(guī)模有能力的P2P平臺(tái)可以在大數(shù)據(jù)征信這一方面投入資源搞研發(fā)，推出自己的信用評(píng)級(jí)及風(fēng)控體系，也可以和有規(guī)模有能力的互聯(lián)網(wǎng)公司、金融機(jī)構(gòu)等展開(kāi)合作，以期在這一方面有所突破。
　　中國(guó)現(xiàn)階段的信用發(fā)展水平?jīng)Q定了中國(guó)的P2P行業(yè)不可能完全像美國(guó)Lending Club那樣完全是線(xiàn)上操作，線(xiàn)上提交、線(xiàn)上審核、線(xiàn)上放貸。中國(guó)國(guó)內(nèi)的整個(gè)信用水平，決定了中國(guó)P2P行業(yè)必定是線(xiàn)上與線(xiàn)下相結(jié)合的方式