地方政府債務(wù)對(duì)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的外溢研究——基于風(fēng)險(xiǎn)控制的視角.pdf

1、近二十年來(lái)，我國(guó)地方政府債務(wù)規(guī)模呈高速增長(zhǎng)模式，嚴(yán)格高于同期的GDP和財(cái)政收入的增長(zhǎng)速度，地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在性已成為共識(shí)。地方政府具有將風(fēng)險(xiǎn)外溢的動(dòng)機(jī)、條件及軟約束因素，而與之具有緊密資金往來(lái)的銀行則成為風(fēng)險(xiǎn)外溢的主要承接主體。本文從銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)控制角度出發(fā)，揭示出地方政府債務(wù)如何將風(fēng)險(xiǎn)外溢到銀行，尤其是其傳導(dǎo)機(jī)制；利用空間計(jì)量方法對(duì)傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，從實(shí)證層面說(shuō)明外溢的方向和程度，以及相應(yīng)的約束因素；進(jìn)而提出銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)控

2、制的相關(guān)機(jī)制創(chuàng)新。首先，研究基礎(chǔ)準(zhǔn)備。梳理風(fēng)險(xiǎn)外溢相關(guān)的基礎(chǔ)理論、概念以及文獻(xiàn)回顧。貸款主體收不回借款大多因?yàn)橘J款主體對(duì)借款主體缺乏足夠的信息，借款主體掌握的信息多，而貸款主體掌握的信息少，即存在雙方的信息不對(duì)稱(chēng)，使借款主體有可能將風(fēng)險(xiǎn)外溢到貸款主體。為分析和挖掘其背后的問(wèn)題，借鑒信息不對(duì)稱(chēng)理論、外部性理論；為解決該問(wèn)題的存在，借鑒風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)理論，歸納研究啟示為本文研究提供理論基礎(chǔ)。另外，有限承諾、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁、銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)的概念理解并

3、提出相應(yīng)的假說(shuō)，清晰明確風(fēng)險(xiǎn)外溢的過(guò)程。其次，從理論層面研究傳導(dǎo)機(jī)制，對(duì)地方政府債務(wù)與銀行信貸的關(guān)聯(lián)和風(fēng)險(xiǎn)外溢的傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行分析。再次，從實(shí)證層面研究傳導(dǎo)機(jī)制，利用空間計(jì)量對(duì)地方政府債務(wù)對(duì)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)外溢進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。
　　本研究主要內(nèi)容包括：⑴對(duì)風(fēng)險(xiǎn)外溢的傳導(dǎo)機(jī)制、研究方法和風(fēng)險(xiǎn)控制的相關(guān)研究依照本文研究目的進(jìn)行歸納整理，發(fā)現(xiàn)目前大多以大銀行為風(fēng)險(xiǎn)外溢的研究主體，而以各地區(qū)的銀行系統(tǒng)為研究主體的較少，且較少關(guān)注于資金的流動(dòng)性這一

4、風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)載體，這也是本文研究的突破點(diǎn)。⑵以地方政府與銀行間的特殊關(guān)系作為研究起點(diǎn)，分計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期、改革開(kāi)放初期及分稅制改革三個(gè)階段進(jìn)行闡述，說(shuō)明二者的關(guān)系變化過(guò)程，發(fā)現(xiàn)二者總體上存在復(fù)雜的隸屬關(guān)系，政府在博弈中總處于優(yōu)勢(shì)地位；基于此，分析二者的借貸需求，并將地方債務(wù)與銀行信貸的內(nèi)在關(guān)聯(lián)進(jìn)行說(shuō)明；重點(diǎn)在于構(gòu)建地方政府債務(wù)對(duì)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的理論機(jī)制，包括風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的動(dòng)機(jī)、條件及約束因素等，為實(shí)證研究提供基礎(chǔ)。⑶選取反映銀行信貸資金流動(dòng)性作為

5、被解釋變量，即資產(chǎn)的流動(dòng)性和負(fù)債的流動(dòng)性，并進(jìn)行探索性空間數(shù)據(jù)的分析；在檢驗(yàn)地方政府債務(wù)對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性方面，發(fā)現(xiàn)地方政府債務(wù)對(duì)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性產(chǎn)生不利影響，而且這種作用還會(huì)傳導(dǎo)到具有關(guān)聯(lián)的其它地區(qū)銀行；在檢驗(yàn)地方政府債務(wù)對(duì)負(fù)債的流動(dòng)性時(shí)，發(fā)現(xiàn)地方政府債務(wù)也對(duì)銀行負(fù)債的流動(dòng)性產(chǎn)生不利影響，但這種作用在地區(qū)間的作用并不明顯。總體上，地方政府債務(wù)存在將風(fēng)險(xiǎn)外溢到銀行的問(wèn)題，并且將這種風(fēng)險(xiǎn)外溢的約束性因素進(jìn)行進(jìn)一步的分析，發(fā)現(xiàn)投資拉動(dòng)率、上級(jí)支