A房地產(chǎn)開發(fā)公司負(fù)債融資稅盾價(jià)值研究.pdf

1、我國企業(yè)所得稅法規(guī)定，企業(yè)通過銀行貸款、債券融資或其他負(fù)債融資方式而產(chǎn)生的利息費(fèi)用可以在企業(yè)所得稅前扣除。負(fù)債融資的利息支出可以在計(jì)算企業(yè)所得稅時(shí)從應(yīng)稅所得中扣除，從而產(chǎn)生稅收抵免收益，這就是通常所說的負(fù)債融資的稅盾價(jià)值。稅盾價(jià)值的存在意味著企業(yè)可以在融資中增加負(fù)債的規(guī)模以獲得利息稅前抵扣的節(jié)稅效應(yīng)。利息費(fèi)用的稅前扣除規(guī)定實(shí)際上是國家替企業(yè)承擔(dān)了一部分利息費(fèi)用，是國家對企業(yè)的一種價(jià)值讓渡也是稅法鼓勵(lì)負(fù)債融資的體現(xiàn)。
　　一方面，我

2、國房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營企業(yè)的企業(yè)所得稅稅負(fù)較高。另一方面，翻閱近幾年的《中國房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)年鑒》發(fā)現(xiàn)我國房地產(chǎn)企業(yè)最近幾年資金需求量每年平均增速超過20％，個(gè)別年份增速甚至超過了40％，整個(gè)行業(yè)對資金需求量很大。房地產(chǎn)企業(yè)在畸高的企業(yè)所得稅負(fù)擔(dān)下應(yīng)該會(huì)尋求更多的節(jié)稅手段，如果能在融資時(shí)增加負(fù)債融資的比例獲得稅盾價(jià)值無疑能有效降低所得稅負(fù)擔(dān)。
　　本文選取了典型的房地產(chǎn)公司作為案例，企圖通過對個(gè)例的研究找出一般的規(guī)律性。當(dāng)前很少有專門研究單個(gè)

3、企業(yè)負(fù)債融資稅盾價(jià)值的文章，本文擬圍繞A房地產(chǎn)開發(fā)公司對此展開研究。首先對該公司的概況和融資情況進(jìn)行簡單地說明，并以此為切入點(diǎn)對該公司當(dāng)前融資現(xiàn)狀下的所得稅稅負(fù)、負(fù)債稅盾價(jià)值、稅盾價(jià)值節(jié)稅效果進(jìn)行分析;其次，通過權(quán)衡負(fù)債稅盾價(jià)值、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)選出該公司綜合收益最大化的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)并以相關(guān)指標(biāo)評價(jià)該公司的稅盾價(jià)值應(yīng)用現(xiàn)狀;最后在案例分析的基礎(chǔ)上提出有益于A房地產(chǎn)開發(fā)公司優(yōu)化使用債務(wù)稅盾價(jià)值的建議，希望給其他企業(yè)提供借鑒意見。本篇