上市公司合并商譽的價值相關性研究.pdf

1、近年來，企業(yè)間的并購浪潮風起云涌，無論是并購活動的次數(shù)還是交易金額都呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，隨之產生的合并商譽在上市公司資產中所占比例也越來越大，這不僅使企業(yè)利益相關者對商譽信息愈加重視，也使商譽的相關研究成為會計理論界和實務界關注的焦點。
　　2006年我國頒布的企業(yè)會計準則首次將商譽從無形資產中分離出來，單獨作為一項資產在非同一控制下的企業(yè)合并中進行確認，并要求企業(yè)在期末對商譽進行減值測試，不再進行攤銷。那么，企業(yè)合并中確認的商譽

2、是否具有價值相關性？合并商譽的價值相關性是否自確認之日起持續(xù)存在？國有上市公司和非國有上市公司合并商譽的價值相關性有何不同？本文通過對這三個主要問題的研究，為投資者正確解讀商譽信息、評估企業(yè)價值提供依據，為企業(yè)管理者的并購決策以及商譽管理提供建議，也為市場監(jiān)管者制定相關準則及規(guī)定提供參考。
　　本文選取2011-2013年商譽不為零的滬、深兩市A股上市公司作為樣本，首先，以剩余收益估價模型為基礎檢驗合并商譽與股票價格之間的相關性。

3、然后，將合并商譽按持有時間分解為當年、上年、前年合并產生的以及以前年度累計的商譽，檢驗不同“賬齡”的合并商譽的價值相關性。最后，將全樣本分為國有上市公司和非國有上市公司進行分組檢驗。通過研究發(fā)現(xiàn):(1)合并商譽具有價值相關性，且成正相關關系;(2)合并商譽的價值相關性隨其“賬齡”的增加而降低，并購超過2年以上的商譽不具有價值相關性;(3)國有上市公司合并商譽的價值相關性高于非國有上市公司合并商譽的價值相關性。論文最后提出了提高商譽信息質