高速公路PPP資產證券化定價及風險研究.pdf

1、自2013年起，國家發(fā)改委聯(lián)合多部委共同推進政府和社會資本間的合作模式（PPP模式）。根據財政部PPP中心資產管理庫最新統(tǒng)計，截至2017年12月31日，合計入庫項目7137個，投資額10.8萬億元。但是也必須看到，公共基礎設施建設長期存在著成本高、投資規(guī)模大、回報周期長等諸多不利因素，嚴重制約了PPP模式的落地，挫傷了社會資本的參與熱情。
　　因此，選取適合的PPP項目，進行資產證券化嘗試成為了破解PPP項目融資難、退出難的有效

2、手段。論文選取了公共基礎設施建設中相對優(yōu)質的資產證券化標的:高速公路收費權PPP資產證券化，通過對實際案例的分析，運用文獻分析法、對比分析法、案例分析法等方法，對高速公路PPP模式資產證券化的結構設計，定價研究及風險防范進行了較為深入的探討，具備一定的應用價值。具體來說:
　　結合高速公路PPP資產證券化實例，分析PPP資產證券化運作流程、增信方式等，為未來公共基礎設施收益權資產證券化的推進提供參考。借助蒙特卡洛模擬法，探討高速公

3、路資產證券化過程中面臨的定價問題，為未來PPP項目資產證券化的定價提供一定的參考。通過對實際案例的分析，運用層次分析法，整理歸納高速公路PPP模式在資產證券化過程中，可能遭遇的風險及相應的管理措施，為未來高速公路PPP項目資產證券化風險的識別和控制提供指導。
　　最后，在前文的研究基礎上，針對PPP資產證券化面臨的問題，提出了四條政策上的建議:加快頂層法律法規(guī)設計;建立完善PPP資產證券化信息披露機制;探索高速公路PPP資產證券化